市场轮廓理论
市场轮廓理论以金融市场作为分析、研究和观察的对象，为交易者提供了新的思维方式和分析方法，该理论突破了传统图表分析和技术分析的框架，将市场价格与价值的背离状态以图象形式反映出来，从图象型态的变化中寻找逻辑关系，从而推则未来市场的发展方向。1984年彼得·史泰米亚，总结了三十年的期货市场经验，提出了一套独特的观察、分析市场价格变化的新学说——市场轮廓理论（Market Profile）。香港许沂光先生认为该理论涉及了市场中的何时、何价、何人、何事四个方面的因素，而将其称为四度空间，该理论有别于其它技术分析系统的特征在于：其独特的市场追踪特性，能为交易者提供全新的市场追踪手段。专家普遍认为，该理论极有可能成为技术分析的主流，对技术分析的发展产生难以估量的影响。市场轮廓理论的框架包含有：市场轮廓图、交易时间、交易逻辑三大部分；回答两个基本问题：1 市场的价格运动方向如何？ 2 沿价格运动方向的市场交投是否活跃进；最终要解决的问题是：在市场价格的运动中，究竟谁在控制市场。市场轮廓图主要是反映市场价格运动的变化过程，由独特的钟型曲线表示：通过TPO(Time price opportunities,Tpo’s)图将一段时间内的市场价格变化记录下来，当一个交易日结束时，便形成了当日的市场轮廓图，市场轮廓不仅表示盘中发生了什么，而且能准确的表明何时发生，及哪类交易者参与市场。通过市场轮廓图的分析可以发现当日市场的交易特性，如盘中的价格幅度扩展、长线尾部信号、买卖盘口的性质、开市型态等，从而推断究竟谁在控制市场。
交易时间，广义上讲是指一个交易日的时间范围，从开市到收市的持续时间， 在市场轮廓理论中则有两方面的含义：首先是市场在某一价位停留的时间越长，说明这一价位被市场所接受，同时也形成了当日的价值区间，即：价格×时间=价值，另一方面，交易时间确定了盘中的交易机会，如：当冬季过后的“清仓拍卖”，价格会立即降至价值之下，但这种清仓拍卖不会维持太长时间，因此，为了买个好价钱，交易者就应很快行动，否则就会坐失良机，在市场中低于价值的买入和高于价值的卖出机会都不会持续太长时间。由于不断增强的竞争，价格会迅速变化。
交易逻辑实际上是经验的产物，往往具有交易者明显的个性特征，是交易者理解市场和解释市场运动原因的主要依据，唯一真正了解市场和市场逻辑的方法就是不断的观察、解释和交易。
市场轮廓理论理论核心
四度空间的分析方法，指出价位与价值永远出现分歧，在股票市场上，两者在大部分时间都处于不相等的地位。每日每时的股价上下浮动，都说明价格与价值的不一致性，作为一个精明的买家，最好等到价位低于价值时才买入。
股票市场的内在规律究竟是什么？股价的运动规律是什么？这是一个仁者见仁，智者见智的问题。一只的股票价格多少为高价，实在没有一个现成的公式，因此股票整体市场趋势，是以全部股票的综合价值为中心而上下波动的，个股的趋势，是以该股票内在价值为中心而上下移动的，当价格高于价值时，股价自然下跌，当价格低于价值时，股价自然上涨。作为某一只具体的股票，如果价格低于价值，可能早涨，也可能晚涨，但肯定会涨，这就是股价运行的规律。
四度空间理论核心，就是指出价格与价值永远出现分歧，而只有价格与价值出现分歧，才能合投资者捕捉到价格低于价值的时间和空间，去低价买入股票。当然，价值不是一成不变的，一个上市公司今年的业绩好，并不等于明年的业绩也好。原来亏损的企业经过资产重组，也可能从丑小鸭变白天鹅。
对于股票市场来说，高抛低吸是每位股民（尤其是在二级市场上）热盼的。但是什么时候高抛，什么时候低吸，对此股民一直把握不好。影响股价的因素有许多，比如政策面、资金面、宏观经济、企业效益等，它们作用于股价，便形成围绕价值上下波动的价格。而四度空间恰恰根据市场本身发出的资讯极鲜明地显示了价值所在，在价值以上抛出，价值以下买进，从而真正做到了高抛低吸。
市场轮廓理论理论功能
TPO图具有一定的实战价值.从实战的角度来分析，它有两重含义:投资理念的"价值"和投机理念的"价值"。对于个股而言,它的运行趋势，是以该股票的内在价值为中心而上下移动的，当价格高于价值时，股价自然下跌，当价格低于价值时，股价自然上涨。TPO图能直观地为我们提供一个特定时间段中的价值区域, 而 此价值区域在整个时间段中举足轻重.因为价值是四度空间分析方法精粹所在，当你发现某个成交价格经常出现，这表示该价格已被人们接受并在该段时间内，价格在上下（波动）中形成了这个价值区域。 当然，若市场基本处于平衡阶段，自然可以轻易找到价值区域，高抛低吸，但是价值不可能不变，因此当价值发生波动时，表明市场趋势在变。
市场轮廓理论四度详解
四度空间的"何时"，是指时间。每一个单位时间以30分钟为一段，也以以日为一段，并无硬性规定。笔者根据中国股市听具体情况，尤其是中小股民并不都有具备个人电脑的这种情况，认为每日为一时间段就完全可以应付市场，从中赢利了。
所以，寻找价格低于价值的时间，是十分重要的。因为，真正远远地低于价值的价格，平常所说的最低价或低价圈，一般来说，其停留的时间是较短的，先知先觉的投资者一定捷足先登。
四度空间的"何价"，是指单位时间内发生的价格，只考虑高低价格的区间，不考虑开盘价及收盘价。这个价格有两个含义：一是低于价值的价格；二是高于价值的价格。
四度空间的"何人"，是指长线买卖者只与短线买卖者成交，长线买家与长线卖家不会直接见面。在中国股市中，长线买卖者和机构投资者、庄家有千丝万缕的联系，甚至长线买卖者就是庄家。
长线买卖者一般不会在乎短线产品的涨跌，具体可分为以上两种情情况：
第一种，结合四度空间图选择价格低于价值的股票买入，这个价值是股票的内在价值，一旦买入，不到真正价值决不抛出。
在平衡市中,获利机会不多时长线买卖者懒于出动,市场的成交额可能低于是10%,但当市势出现变化时,长线买卖者自然转向积极,活跃程度大增,成交额可能上升至总额的60%,这也就是平常所说的有增量资金进场。
长线买卖者因为做的是长线，所以，他们可以从容地了解基本面的变化，有充分时间去分析股市，他们不在乎短的波动，只有在各方面都具备了条件，才在低于价值的价格上重拳出击，而一旦买入股票后，他们会耐心等待高点的到来，从容抛出。所以长线买卖者是股市的先知先觉者。如果中小散户掌握了长线买卖者的踪迹，则无疑是占据了主动，弥补了信息不足及研究的深度和广度。长线买卖者，从时间上来看分为两个层次：一个是战略投资者，这一类投资者往往看重的是较长时间的投资，一年、两年或者更长时间，像美国的巴菲特，投资一个企业会很长时间，再一个层次是贴近市场的阶段投资者，他们往往在市场中有明显的吸筹、拉升、派发三个阶段的踪迹，在四度空间图中，此类的长线投资者的买卖行为会暴露无遗。
短线买卖者一般是经常进出者，他们不去深入研究股票价格的内涵，而只是顺着市场走，追涨杀跌。短线买卖者是稍有赚点就抛出，价格低了点就买进，整日里买进卖出。 短线买卖者只能使价值在较窄的幅度内波动，价值波动较大幅度的变化肯定是长线买卖家所为。因此，主要掌握长线买卖家的动向，则可顺风搭车，谋取较大的利润。
四度空间的"何事"，是指主动性买卖盘和被动性买卖盘，被动性买卖盘只是认为股价偏高或偏低而做出的反映，只有主动性买卖盘才是使价值移动的根本动力。可以看出，主动性买卖盘是长线买卖者所为，而被动性买卖盘是短线买卖者的具体体现。
主动性买卖盘，是指买入或卖出都是有计划的，事先有进出的策略，只有价格低于价值时，主动性买盘才会露面，当价格高于价值时，主动性卖盘必然出场，因此，主动性买卖盘是价值变化的真正动力，当主动性买盘进场后，价值区域自然上移，而当主动性卖盘出现以后，价值区域必然下降。掌握主动性买卖盘，就等于掌握了长线买卖者的脉搏，自然搭顺风船赢利就会较大。
被动性买卖盘是指随着股价的高低变化，而被动地追涨杀跌，它对四度空间图的价值变化影响较小。
以日周期为例，所画的图中，每一个字母记录第一天的价位，A代表第一天的价位，B代表第二天的价位，C代表第三天的价位，D代表第四天的价位……，只考虑高低幅度，不考虑开盘和收盘。将图中的字母叠在一起，变成TPO图。
AB代表第一小时成交上落幅度，称为开市的平衡阶段。处于中央位置，占全日成交量百分之七十的区域称为价值区域。在此区域内，交投活跃，是买卖双方公认合理的价值中心。图下面最低的两个字母，称为单独出现的买入尾部（Single Print BuyingTaill）反映长线买方认为价位太低，入市大力吸货，买入尾部至少有两个TPO才具有影响力。图上方最高的字，假如有两个或两个以上字母出现即称为沽出尾部，反映长线投资者出面卖出。
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