债转股概念火爆，谁将脱颖而出
2016年10月10日，银行转债股方案正式出炉。国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》国发〔2016〕54号及其配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称《指导意见》，其中《指导意见》进一步细化和明确了债转股的总体思路、实施方式和政策措施。什么是债转股？
债转股，是指组建金融资产管理类公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股（或持股）与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。
通过债转股后，金融资产管理类公司变成了企业的持股股东，而企业在这一过程中则实现了去杠杆，降低了还本付息的压力，为后续发展争取了时间以及一笔免息的资金。等到企业经营状况好转后，再通过上市、企业回购等形式收回金融资产管理公司手中的股权。
单纯从国有企业方面看，根据财政部最新数据，截至8月末，我国国有企业资产总额1278941.7亿元，同比增长15.1%；负债总额846453.8亿元，同比增长17.5%。国有企业负债率达到66%，负债增速也明显高于资产增速，去杆杠成为激发国企再次焕发活力重要途径之一。随着中钢集团债转股方案的获批、《指导意见》进一步细化债转股的标准和规范，债转股正式拉开序幕，短期遭遇生产经营困难但是有发展潜力的企业未来有望通过债转股的方式获得“重生”。
今天早间，股市对这一方案明显表示欢迎，债转股概念成为市场新风口。中钢国际(16.31,1.48,9.98%)（000928）、长航凤凰(7.52,0.68,9.94%)（000520）涨停。
值得留意的是，昨天发布的《指导意见》也明确指出，“银行不得直接将债权转为股权”。与此相对应的是，“鼓励金融资产管理公司（AMC）、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股。银行现有符合条件的所属机构也可以实施债转股，同时允许银行申请设立新机构开展市场化债转股。”
也就是说，在债转股的过程中，AMC等机构将发挥重大作用。上市公司海德股份(33.80,3.07,9.99%)（000567）也因为取得西藏AMC牌照开盘一字板。
可见，挖掘此次债转股概念可以分两条思路。第一，寻找可能存在债转股预期的概念股，不过从投资角度而言，这类个股也是因为负债高濒临破产边缘才会有债转股的可能，当中不确定性高，风险相对较大，例如近期的东北特钢债转股方案就被债权人否决，因此从操作上看这一思路不大可取。第二，寻找积极布局不良资产处置业务的上市公司，通常这类公司会拥有不良资产处置平台，平台通过综合运用法律允许范围内的一切手段和方法，最终实现对资产价值变现和价值提升，最终达到增强企业自身盈利能力的目的。
中科金财(51.54,0.56,1.10%)（002657）：2015年5月，公司完成对大连金融资产交易所的增资扩股事项。大金所是在大连市政府、金融局、国资委的指导和大力支持下，经国务院批准设立的综合性金融资产和相关产品专业交易平台，是东北地区第一家、目前也是唯一一家以“交易所”冠名的金融资产交易机构。大金通过引导民间资本投向政府鼓励的产业，实现“盘活存量、用好增量”，成为政府在路桥、机场、治污、地铁、安居工程等基础设施项目方面的重要融资渠道，在政府项目资本金筹集及后续配资方面发挥重要作用。大连金融资产交易所将打造成专业化、规范化、标准化的全国性金融资产和金融产品交易平台，成为各类金融资产的流转平台、各类生息资产的证券化平台、各类政府项目的投融资平台，各类不良资产的处置交易平台，境内资产与境外资金的对接平台以及线下资产与线上投资人的对接平台。增资入股大金所使公司在互联网金融领域的业务布局得以迅速开展。大金所平台于2015年9月底正式上线运行，2016年上半年，大金所交易量已突破500亿元。
http://guba.sina.com.cn/ueditor/themes/default/images/spacer.gif鲁银投资(9.370,0.29,3.19%)（600784）：参股公司设有不良资产转让交易平台国务院10日对外发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，提出了降杠杆的7条主要途径，包括积极推进企业兼并重组、有序开展市场化银行债权转股权等。《意见》所附《关于市场化银行债权转股权的指导意见》进一步明确了债转股的实施方式，原则上银行不得直接将债权转为股权，须借助金融资产管理公司（AMC）、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等实施机构。央行副行长范一飞同日表示，将适时预调微调货币政策，为降杠杆营造适宜的货币政策环境。对于有较好发展前景但遇到暂时困难的优质企业，市场化债转股能支持其渡过难关，并推动股权多元化，完善现代企业制度。
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风范股份(7.930,0.72,9.99%)（601700）：2016年7月5日公告，公司拟共同出资人民币5000万元，投资设立风范资管，风范股份出资人民币3400万元，持股比例68%；注册资本为人民币5000万元，分期到位，首期实缴人民币1000万元。本次对外投资设立风范资管拟使用公司自有资金投资金额为3400万元，首期投资额为680万元，不会对公司财务及经营状况产生不利影响。通过组建苏州市风范资产管理有限公司，抢抓不良资产管理行业的历史性发展机遇，开展相关行业的资产并购和不良资产处置业务。风范资管的成立有利于公司提高盈利能力、降低公司财务风险、实现战略转型，能够提升公司的竞争力，对公司产生积极影响。
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