招财宝“萝生门”背后：是“垃圾债”，更是P2P？
在接连出现兑付危机之后，招财宝的问题越来越明显：风险提示不到位、信息披露不完整、误导销售，产品属性模糊导致的各方踢皮球。在近期一连串“债市危机”之后，互联网平台销售的“垃圾债”可能是一颗人们尚未清楚认知的“炸弹”，不知道何时以何种威力爆破……12月20日，招财宝发布公告称，惠州侨兴电讯工业有限公司和惠州侨兴电信工业有限公司于2014年分别发行的“侨兴电讯第一期至第七期”和“侨兴电信第一期至第七期”私募债，由于资金周转困难无法按时还款。侨兴电信和侨兴电讯两家企业各发行两年期私募债券5亿元，分别本息5.73亿元，两家本息合计11.46亿元，年化利率为7.3%。目前，已经到期的债券共计3.12亿元。由于两家企业表示表示资金周转困难，无法按时还款，预计尚未到期的债券也存在违约风险。之后，券商中国爆出招财宝3亿坏账事件中疑似存在“萝卜章”。浙商保险拿着“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行验证发现该保函为假，立即报了案。然而，根据法律专家解释，无论广发的保函真假，浙商财险都应该对投资人进行赔付。浙商财险赔付完成之后获得代位求偿权，再让广发履约保函，如果广发不承认保函，那浙商财险和广发之间可以再诉诸司法途径，判定责任，这个责任无论如何，不应该是投资人来背。“垃圾债”如何洗白?目前看来要为“侨兴债”兜底的浙商财险，事实上正是“垃圾债”洗白的重要一环。有分析师告诉媒体，“企业愿意(承担)超过7%以上利率，一般都是其他融资渠道都不通畅了”。这可能意味着该企业的“债券”存在极高风险。另有业内人士表示，“这类私募债被市场称为垃圾债，连非标产品都算不上。备案后的非标准化投资产品才能叫非标。这类场外私募债是垃圾(债)。”而将这类高风险产品包装成“中低风险”产品在互联网金融平台上公开销售的秘密，就在于区域性股权中心和第三方担保的引进。所谓区域性股权市场(名称一般为股权交易中心、股权托管交易中心、股权交易所)是由省政府负责监管、是区别于沪深证券交易所、新三板市场之外的资本市场板块，俗称“四板市场”。一般由券商、产权交易所、城投公司等入股成立，主管单位一般为当地的金融办和发改委，并非证监会主管。对于真正的私募债，证券法有明确的规定，上市前必须由券商进行尽职调查，由发行人先向上海或深圳证券交易所提交公开发行并上市申请材料，由交易所对申请材料是否符合上市条件进行预审。交易所预审通过后，发行人向证监会报送行政许可申请材料。然而，在粤交所这样的地方股权交易中心并不是按私募债发行规则，门槛极低，对发行人没有净资产和盈利能力的要求，只需由“推荐商”向交易所备案，交易所对报送材料只进行完备性审核，不对材料具体内容做实质性审核。由于地方交易所没有做“实质性审核”，也没有评级，要让产品看上去更安全，就需要平台把关和“保险”。如果没有“保险”，这类垃圾债产品的风险就直接暴露给投资者，所以参与发行的各方往往就引进担保和第三方增信机构的“双重担保”。有业内人士分析称，而浙商财险这样的财险公司之所以承接保证保险，是因为保费可观，“这类业务费率大概能到担保额的3-4%，具体每个产品不一样”。在引进了“双重担保”之后，“垃圾债”完成了第二轮“洗白”，成了“标准化”产品。根据现行法律，私募产品持有人最高不得超过200人，互联网平台将将私募债拆分为多期进行销售，销售的仍属于一个产品，多期投资者人数相并往往远远超过200人，存在变相突破私募债发行人数限制的问题。此前，已有媒体长期质疑招财宝是“变相P2P”。据报道，金诚同达律师事务所律师、互联网金融项目负责人谭鸿表示，招财宝的个人贷和企业贷的本质是带担保的P2P业务，根据“行为监管”的思路，应该被划为P2P网贷业务的监管范畴。尤其是其中招财宝标榜的“变现”功能，实质上是“个人贷”：用户基于自己在招财宝平台持有的指定理财资产数据发布借款申请，其他用户通过招财宝平台购买或预约购买该笔借款后，实质是将相应资金出借给变现发起人，从而满足变现申请人获得现金的需求。在接连出现兑付危机之后，招财宝的问题越来越明显：风险提示不到位、信息披露不完整、误导销售，产品属性模糊导致的各方踢皮球。在近期一连串“债市危机”之后，互联网平台销售的“垃圾债”可能是一颗人们尚未清楚认知的“炸弹”，不知道何时以何种威力爆破……谢谢楼主分享！！！ 谢谢楼主的分享 谢谢楼主分享。。。。 招财宝的问题越来越明显 谢谢楼主分享 谢谢楼主分享！
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