减持新规投行观点

玄武胡 · 发表于 2017-5-28 18:02

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本帖最后由玄武胡于 2017-5-28 18:07 编辑

减持新规投行观点

一、非公开发行股份募集资金难度大增，该类业务预计会大幅减少

非公开发行股份目前不再允许锁价发行，而且都至少要求锁12个月，要求采用发行期首日以市价方式发行，发行价格与市价基本一致；现在要求非公开发行取得的股份在锁定期12月满后，通过集中竞价每年最多可以减持50%，拥有4%以下的股份至少需要2年3个月才可以完全减持出售。持有非公开发行股份超过总股本8%的股份，减持时间一定会超过3年。在发行价格与市价接近，但减持时间较长情况下，赚钱的不确定性大幅增大，定增业务受到极大的挑战，定增募集资金难度大幅增加，很多人都愿意在二级市场买入而不再参与定增了，毕竟风险与收益不一定成正比，所以减持新规出来对非公开发行业务是很大的伤害。

二、并购重组业务难上加难，通过收购控股权赚钱的套路彻底死翘

现在上市公司融资难了，并购重组只能是寄托于发行股份购买资产了。配套募集资金与非公开发行政策一致，减持新规出台后，配套募集资金难度大增，只有全部发行股份购买资产才具有较强的可行性。出售资产方通过并购重组获得上市公司股份，承诺期业绩达标后可以逐年减持。现在理论上每年最大可以减持总股本的12%，但大宗交易估计会大幅缩水，转让那个较难，因此并购重组获得的股份变现较难，重组的激情可能大幅减少。至于借壳的，或卖上市公司控股权，希望注入资产通过炒作赚钱也很难了，毕竟股价炒高了，股票却卖不出去，等卖的时候股票可能都跌了，只能踏踏实实做实业了。收购的控股权，现在很烫手，再怎么运作，若没有踏踏实实长期做实业的决心，就等着死翘吧，没有任何出路。

三、大宗交易业务难做了，通过大宗交易卖股票难了

以前，大宗交易获得的股票，会短暂在手中停留，批发获得股票然后通过零售、集中竞价方式销售，获得点薄利。现在，大宗交易获得的股票要持有6个月后才可以出售，这期间股市风云突变，风险极大，与做二级市场没有任何区别。因此，减持新规出来后，大宗交易会大幅缩水，除非有担保，否则没人愿意冒如此大的风险，要做的话，估计折扣很低。

645272262 · 发表于 2017-5-29 16:56

      非公开发行股份目前不再允许锁价发行，而且都至少要求锁12个月，要求采用发行期首日以市价方式发行，发行价格与市价基本一致；现在要求非公开发行取得的股份在锁定期12月满后，通过集中竞价每年最多可以减持50%，拥有4%以下的股份至少需要2年3个月才可以完全减持出售。持有非公开发行股份超过总股本8%的股份，减持时间一定会超过3年。在发行价格与市价接近，但减持时间较长情况下，赚钱的不确定性大幅增大，定增业务受到极大的挑战，定增募集资金难度大幅增加，很多人都愿意在二级市场买入而不再参与定增了，毕竟风险与收益不一定成正比，所以减持新规出来对非公开发行业务是很大的伤害。

玄武胡 · 发表于 2017-5-28 18:31

有人预计：赚钱的企业可以促进分红，不赚钱的只能夺路而逃。新规前，只是一部分价不符实的大股东清仓减持，新规后认为自家股价在合理位置甚至稍有高估就会适当的减持一些，减持居然这么难，逼我也只能慢慢减，大不了再在二级市场买回来。本来没有减持意愿的，也被新规逼迫的时间窗口顶格减持，对长期持股是利空，但对庄家短期炒作是利好，因为不必担心股价飞天时候被大股东打闷棍，可以预见，除低估值国有股东外，所有的大股东将连续顶格减持，至少减持出来获得自由权，就算真心看好自家的公司，也会顶格卖出，在由利益人代持，用不了多久，密密麻麻铺天盖地的顶格减持公告计划铺满整个市场。

玄武胡 · 发表于 2017-5-28 18:34

有人预判：过段时间你看着，不看好自家公司的毫无疑问顶格减持，就算看好自家公司的大股东看到新规减持这么艰难，也会被逼迫加入减持大军，就算不情愿减持，也会先顶格先减持，取得自由权，再由利益相关人员买回去代持。花无百日红，没有多少公司能够5年，10年业绩都优秀，作为大股东到时候跑不出来，为何不慢慢顶格减持取得自由身。

玄武胡 · 发表于 2017-5-28 18:11

有人说：这样业绩不好的股票大股东也没有信心推高股价了！！！推高也抛不了！还可能贴进去大把钞票！

西南的狼 · 发表于 2017-5-28 18:24

谢谢分享，辛苦啦！！！

玄武胡 · 发表于 2017-5-28 18:29

有人预测：接下来，密集的减持公告如烟花绚烂。——检验真金白银的时刻到了。

减持这么麻烦，那在有限的时间内还是尽早卖一些，减持最后的遮羞布也被撕掉。

YUEHAI · 发表于 2017-5-28 18:52

谢谢您的分享

望海8178 · 发表于 2017-5-28 19:13

开启大小非减持潮。

股市正能量 · 发表于 2017-5-28 19:32

谢谢楼主辛苦了

eall · 发表于 2017-5-28 20:33

谢谢楼主辛苦了

lyy0914 · 发表于 2017-5-28 21:49

谢谢楼主辛苦了

hyh2000 · 发表于 2017-5-28 23:16

感谢楼主分享

旭日123456 · 发表于 2017-5-28 23:34

感谢楼主分享

园点 · 发表于 2017-5-28 23:49

好好学习天天向上

无影剑客 · 发表于 2017-5-29 00:49

谢谢楼主分享！

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