八月猪肉价格开启快速上涨模式
周二，猪肉股盘中集体飙涨，截止全天收盘，猪肉概念股全线飘红，其中雏鹰农牧、正邦科技、金新农、天邦股份、牧原股份、益生股份、温氏股份等7股涨停。搜猪网的数据显示，进入8月份，国内猪价快速上涨，周末期间，全国瘦肉型猪的出栏均价一度涨至14.41元/公斤，逼近14.5元/公斤。全国绝大部分地区猪价均有所上涨，部分地区两日累计涨幅达0.5-0.9元/公斤。但北京新发地农产品批发市场部部长刘通看来，按照现有态势发展，今年底，毛猪供大于求的局面就将完全形成。也就是说，在供大于求的基本格局作用下，肉价大涨可能性不大。卓创资讯生猪分析师李晶也认为，随着生猪养殖业信息更加对称、数据预警及行业交流逐步深入，未来，猪周期的价格波幅会逐渐缩小、持续时间缩短。平安证券最新研报则认为，短期下游需求回升，季节性支撑猪价上涨；中期看，规模户占比的提升，对下游特别是占较大比例的猪贩子的议价能力或提升。市场普遍认为猪周期已结束，行业供给的剧烈程度或许没有市场想象的严重。猪价下半年的回暖或能使相关股票存在投资机会。相关概念股：雏鹰农牧：加快轻资产扩张，互联网业务助力全产业链运营轻资产养殖模式助力快速扩张。 公司从 2015 年下半年开始推进养殖板块的战略转型， 对原有的“雏鹰模式”进行优化升级， 养殖过程中采用“六统一”的方式由公司统一管理，管理体系中的各方的积极性及优势都得到了充分发挥，同时又减少了公司固定资产的投入和折旧，提升养殖效率， 有效降低风险，最终实现公司轻资产运营。在公司目前已投入使用的新模式下， 养殖场商品肉猪单头养殖成本较前期的养殖模式下降 50 元/头以上，预计公司养殖业务的平均完全成本11.5~12.0 元/公斤。 随着养殖场升级改造完成并投入使用，产能得到有效释放， 公司的养殖成本还会继续降低，对公司经营业绩产生积极的影响。全产业链发展，加强抗风险能力。 目前公司生猪养殖业务已实现全产业链发展模式，从上游的饲料生产到下游的屠宰加工、终端销售等，公司可以根据市场行情调节生猪、鲜冻品、肉制品等产品结构，以应对生猪市场价格波动带来的风险；随着各业务板块逐步达产，公司综合盈利能力及抗风险能力将会大幅提升。2017 年， 公司将继续发挥全产业链经营优势， 积极拓宽销售渠道，丰富产品结构，推进线上线下相融合的营销模式， 同时依托于沙县小吃集团，着力于肉制品、速冻食品、调味品、油脂及蛋类 5 大类别开发适销商品，使公司的产品种类更加丰富，迎合消费者的需求，从而扩大终端产品的市场占有率。互联网平台与金融业务两翼齐飞。 公司控股子公司微客得科技稳步发展，已成为依托电商、电竞及互联网业务的平台型公司，专注于大数据服务以及粉丝增值体验的数据运营服务，旨在打造以游戏、社交平台为主，融合粉丝经济、大数据应用、电子商务平台的新型产业发展模式。此外，公司加快了金融业务的发展，近年来参与认购多个股权投资和并购项目，配合公司的主业发展， 通过结合相关行业内的专业机构，可有效加快相关产业板块的拓展进度，使公司产业链发展更健康，提高公司的行业整合能力、综合竞争力和盈利水平，以支撑公司做大做强。盈利预测与投资建议。 预计 2017、 2018 年公司商品肉猪销售量 320 万头、 500 万头， 公司 2017、 2018 年归母净利润为 8.98 亿元、 9.79 亿元， EPS分别为 0.29、 0.31 元， 考虑到公司一体化产业链成型以及互联网业务快速增长，给予公司 2017 年 20 倍的 PE 估值。不确定因素。 商品肉猪销售量不达预期，疫病爆发以及原材料价格上涨。正邦科技：轻资产扩张提速，短期出栏量下滑不改长期增长趋势发展“公司+农户”养殖模式，出栏量短期下滑。 公司前期的生猪养殖业务以自繁自养模式为主， 自 2016 年开始，公司加强了“公司+农户”模式的探索与实践，打造公司生猪养殖业务轻资产、快速扩张的养殖模式。 2017 年以来， 公司生猪销售以肥猪为主，仔猪主要用于育肥，少量外销，公司的生猪出栏时间推后， 出栏规模出现逆势下滑，前 5 个月销售生猪 78 万头，相比去年同期下降 29.8%。根据公司披露的经营计划，公司 2017 年度预计销售生猪总量为 320-360 万头，考虑到公司的生产性生物资产大幅增长， 我们预计达到目标的可能性较大。加大产业链整合力度，养殖产能持续扩张。 公司已构建了从“饲料→兽药→种猪繁育→商品猪养殖”的一体化产业链， 其中饲料业务在全国 27 个省、 市、 自治区布局，营销网络已下沉至各乡镇，业务渠道相当稳定。 依托强大的养殖产业链技术及经验优势，公司加强整合内部资源， 不断完善和深化猪场托管模式，融合饲料、兽药、种猪、仔猪业务板块产品供应， 在养殖集中区域为规模猪场提供完整的技术服务方案， 不仅加强了公司与客户之间的黏性， 也为公司提供了很好的合作养殖农户目标群体，有利于“公司+农户”模式的迅速壮大。饲料业务有序发展，正邦生化业绩稳定。 我国生猪存栏量不断下行筑底的行业背景下，公司通过巩固并优化原有销售渠道，建立饲料业务的直销渠道，保持了饲料销量的较快增长， 2016 年实现销量 537.01 万吨， 其中猪料销量增长 7.98%、禽料销量增长 11.92%，进一步巩固了公司饲料销量的行业中的领先地位。此外，农化业务子公司正邦生化自 2015 年注入公司以来，业绩表现稳定， 2015、 2016年实现归属于母公司扣非净利润 5722 万元、5972 万元。根据正邦生化 2015-2017年的累计扣非净利润不低于16500 万元的业绩承诺， 2017 年有望继续贡献约5000 万元的扣非净利润。盈利预测与投资建议。 预计 2017、 2018 年公司肉猪出栏量 320 万头、 500万头，全年生猪均价 15 元/公斤， 公司 2017、 2018 年归母净利润为 8.4、 8.7 亿元， EPS 分别为 0.37、 0.38 元。近日，公司公告控股股东正邦集团计划增持公司股份金额 1.5~2 亿元，彰显了对公司未来发展的信心。考虑到公司的稳健运营和一体化产业链成型，我们给予公司 2017 年 15 倍的 PE 估值。不确定因素。 猪价大幅回落，出栏量不达预期，疫病爆发以及原材料价格上涨。牧原股份：低成本快出栏，不惧周期波动牧原股仹是国内最大的生猪自繁自养大觃模一体化龙头之一， 拥有集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养于一体的完整产业链。创始人秦英林 25 年专注主业，探索出标准化猪舍和自动化饲喂系统、 先进的生猪育种技术和饲料配方技术。上市以来内生式快速增长，生猪出栏量由 2013年的 130.7 万头增至 2016 年 311 万头，预计 2017 年出栏 700 万头。公司异地布局合理，符合政策导向。 2016 年 4 月，农业部収布了未来五年生猪产业觃划， 将广东、福建、浙江、江西等八个水网密集省觃划为限养区； 2016 年 12 月，国务院要求 2017 年底前全国所有禁养区的猪场完成关闭或搬辿。 牧原股仹子公司已经布局我国 12 个玉米、小麦主产省区，目前主要产能分布在以河南为中心的中原产粮区。除湖北、江苏、安徽外，主要布局省仹均位于重点収展区、潜力収展区及适度収展区，可充分利用当地土地、粮食成本优势。低成本、快速出栏回流现金保证经营稳健。 2014 年行业出栏 500 头以上规模养殖比重上升至 42%。江西、浙江该比重 2015 年已达 68%、 70%。2016 年行业高盈利和低融资成本使觃模户扩产、 抢占中小散户因环保不达标而退出的市场。 2017 年养殖盈利预期回归理性，去杠杆的大环境使融资成本上升。我们预期牧原股仹凭借行业领先的低成本优势以及快速周转出栏回流现金， 2017 年收入及利润增速可达 96%、 39.5%。公司是 A 股市场上自繁自养一体觃模化生猪养殖企业。 公司业务清晰，凭借领先的成本控制能力、生猪育种及猪舍建设技术， 实现出栏量的快速增长。预计公司 2017-18 年 EPS 分别为 2.8 元/股、 3.44 元/股， 分别对应 PE 为 10、 8 倍。免费与君分享，不会扣您积分； 分享是美德，评分是鼓励。请到下方评分处评分。谢谢，谢谢感谢楼主的分享！辛苦了 谢谢楼主分享，学习了。 感谢楼主的分享！ 谢谢楼主分享。 谢谢您的分享 谢谢分享。 谢谢分享！ 谢谢楼主分享 谢谢楼主分享 谢谢你的分享 谢谢分享辛苦了 谢谢楼主分享！！！ 谢谢楼主分享 谢谢老师分享 谢谢老师分享 谢谢楼主分享！
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