量学识庄跟庄:一剑封喉抓涨停
量学识庄跟庄:一剑封喉抓涨停学员:单晓禹
四大美女展风彩，二龙定位锁方向。
精准平衡强托底，一剑封喉定拐点。
康量康桥安金线，绞龙抬头扣板机。
量学战法真奇妙，量学之友乐逍遥。
望王子老师和各位师兄师姐批评指正
巴菲特之问：美股为何17年不涨？过去十年，上证综指下跌3.5%，复合增长率-0.35%，沪深300复合增长率1.72%，上证50复合增长率2.25%，均远低于中国实际GDP年均7.6%、名义GDP年均10.8%的复合增速水平。这种股指长期不涨的情况，美股也曾出现。在1964-1981年，道琼斯指数17年间累积上涨0.1%，在1981-1998年间，道琼斯指数17年间累积上涨950%。从与企业盈利增长的高度相关的名义GNP增长来看，在前后两个17年，美国名义GNP累积增幅分别为373%和177%。巴菲特认为，这样一种反差，很可能是美国经济增速下行的同时，高通胀带来的利率高企压制了股指。
政策经济周期视角对股指长期不涨的解读。在政策经济周期的框架下，有两个重要认识：一是，估值的本质是未来的盈利预期；二是，线性外推的适应性预期是预期形成的主要方式。基于这两点，我们会发现，美股在1964-1981年的17年不涨，和A股的过去十年不涨，都有一个共同的因素，即是经济增速长周期下行。较快的经济增长虽然能够贡献EPS的增长，但潜在增长率持续下台阶会持续恶化投资者的盈利预期，导致杀估值。因此，过去十年股指不涨，非但不是A股不能反映基本面的例证，恰恰是说明，A股准确、完整的反映了过去十年的基本面变动。 小白88 发表于 2019-8-31 18:08
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