九强生物（300406）医药生物

Justinxie · 发表于 2019-9-11 12:15

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2019 年09 月11 日证券研究报告•公司动态跟踪报告全自动凝血仪获批，拟携手国药进军病理诊断领域

投资要点
相关研究
1. 九强生物（300406）：18 年业绩增速回
升，19Q1 继续稳健增长 (2019-04-01)
公告，全自动凝血分析仪 MDC3500 获批，产品用于对血液进
行凝血和抗凝、纤溶和抗纤溶等功能的分析。
 全自动凝血分析仪获批，对公司发展产生积极影响。MDC3500 通过采用凝固
法、发色底物法和免疫比浊法，与配套的检测试剂共同使用，供临床对血液凝
血酶原时间（PT）、活化部分凝血活酶时间（APTT）、凝血酶时间（TT）、
纤维蛋白原（FIB）、D-二聚体（DD）、纤维蛋白（原）降解产物（FDP）、
抗凝血酶III(ATIII)进行定量分析。2018 年国内凝血检测市接近30 亿，增速20%
以上，希森美康、思塔高等外资预计占据80%以上市场份额，国产替代空间广
阔。公司全自动凝血分析仪获批后，有望率先实现国产替代，为公司发展增长
带来强劲的增长点，有利于增强公司的核心竞争力，对公司业绩具有积极正面
影响。
 拟携手国药进军病理诊断领域，公司发展有望打开新的空间。公司近日拟联合
中国医药投资有限公司通过支付现金的方式购买广州德福二期股权投资基金、
杭州鼎晖新趋势股权投资合伙企业等所持有的福州迈新生物技术开发有限公司
95.55%股权。根据公开信息，福州迈新主要从事病理诊断业务，是国产龙头企
业。目前，国内病理诊断市场规模约20 亿元，增速接近20%，外资品牌占据
主要市场份额，国产替代空间大。若此次收购成功，公司主营业务将从原来的
生化领域拓展至生化领域和病理诊断领域，将为公司发展打开新的发展空间。
 与国际巨人同行，携手国药有望进一市场竞争力。公司作为国内生化领域的领
军企业，2013 年以来积极与雅培、罗氏、日立、迈瑞等国内外大公司建立战略
合作，不断提升自身竞争力，合作雅培更是开创了中国IVD 企业技术输出的先
河，体现了公司在生化试剂领域十足的竞争力。此次拟联合国药投资收购福州
迈新有望促进公司和国药集团的合作，为公司生化试剂业务打开新的增长空间。
 盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年归母净利润分别为3.5 亿元、4.2 亿
元、5.1 亿元，维持“买入”评级。
 风险提示：战略推进进展或低于预期的风险；核心产品大幅降价的风险；新产
品销售上量或低于预期的风险；外延进度或低于预期的风险。

天涯数码 · 发表于 2019-9-11 12:39

谢谢分享！

明明明 · 发表于 2019-9-11 15:54

谢谢分享！

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