新季红枣即将上市 期货盘面承压下行

在此前经历了漫长的震荡调整之后，今日红枣价格大幅下滑，主力合约1912在收盘前被封死于跌停板上。今日红枣1912合约大跌525点，收于9930元/吨。红枣价格的大幅下滑，主要是由于近期红枣现货已经大量成熟，新枣已经开始有少量上市，预期进入11月后新枣的供应量将大幅上升，现货价格有可能会因此而出现较大的调整。

目前各地红枣市场仍以库存销售为主，现货价格走势平稳，并没有出现较大的异动。由于库存量仍较为充足，各储存商抛货积极，但整体成交依旧低迷。产区新枣大多已经成熟，但湿度较大，出货量较低，预期进入11月后才能有大量符合交割标准的红枣上市。进入11月后，红枣仓单的注册即可进行，本轮红枣盘面价格的下跌与以往有所不同，今日红枣成交量出现了明显的放大，且盘面增仓4万余手，这可能是不少贸易商在盘面进行了红枣的卖出套保，以提前为11月的仓单注册做准备。

由于今年红枣仍是丰产的一年，产量大概率会较上一年继续增长，基本面上并不支持红枣的价格上行，而政府的托市政策对价格来说也影响有限，因此预期短期内红枣价格仍会以震荡下行为主。红枣潜在不确定因素仍是11月的仓单注册，由于目前现货市场的红枣标准和郑商所的交割标准并不统一，我们尚不能确定市场流通的大部分红枣都符合交割标准，如果在检验流程上出现问题，12月红枣价格仍有可能出现大幅的翻转。由于现货市场红枣的等级主要以筛机来分捡，而筛机只能确定大小，不能控制质量，这与郑商所的每公斤粒数选择方法有异，这可能使得只有较优质饱满身材的红枣才能进行交割。由于目前仍未进入仓单的注册月份，短期内盘面红枣价格仍将受现货市场所影响，红枣价格未来的走势需要在进入11月，实际仓单的注册流程明确之后才能确定未来大的方向。

总的来说，从基本面的角度来讲，红枣盘面价格可能将继续下行，在大部分市场红枣价格都符合交割标准的情况下，红枣1912有可能会跌至9000元/吨以下的位置。目前由于仓单注册的难度尚未确定，不建议散户过多的参与红枣盘面的交易，而有现货的贸易商则建议核算成本，可以考虑在盘面逢高卖出套保。