二季度A股怎么走？
疫情存在反复可能，叠加欧美市场波动的影响，A股市场在二季度也将持续震荡，但预计底部会逐渐抬升，毕竟A股主要指数除创业板指高于历史中位数水平，其他指数市盈率均低于历史中位数。宏观方面，内需在二季度有望逐步好转，而外需则将持续承压，净出口或将持续拖累GDP。一季度国内实际GDP同比大概率为负值，而如果二季度国内经济运行恢复正常，二季度内需对实际GDP拉动较大，但尽管消费方面存在一定的补偿性需求，要全部回补显然并不现实。海外疫情扩散超预期，节奏和程度不确定性很大，基本面有确定性的反而是国内市场。政策托底和刺激是后续的重点方向，需要跟踪的重点变量包括经济启动和复工节奏、政策刺激力度等。目前来看，制造业和周期品，尤其是周期品估值处于绝对低位。
A股而言两端都有配置价值，一端是蓝筹与核心资产，被外资拯救自身流动性而砸出了估值的坑，是不错的中长期买点；一端是国内的基建投资领域、消费刺激领域的结构性机会，也很确定。看好四个方面的投资机会，基建投资；国内拉动和刺激消费带来的机会；技术升级、进口替代、国内自主可控板块；新能源车产业链。配置上短期谨慎、中长期积极乐观，保持衡配置。
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