国泰君安
国泰君安分析，2020年以来龙头相对非龙头的涨幅优势仅存在于50%的细分行业。但龙头表现具有风向标意义：等权计算的行业涨幅与龙头较非龙头涨幅优势显著相关。从资金格局看，北上资金在龙头与非龙头增持比例的差异，与龙头与非龙头表现差异相关性很高。历史上龙头相对非龙头的表现，与北上资金流入斜率相关。未来北上资金与公募基金仍为A股增量资金来源，资金向少数龙头集中的趋势难改。龙头的超额收益在各风格板块普遍存在，但不同行业龙头的超额收益具有显著差异。从旧龙头没落看，行业见天花板、行业发生变革、行业难集中的情况，龙头没有超额收益。从新龙头崛起看，具有马太效应、错位竞争、行业成长的情形时，龙头回报率高。不同行业出现龙头的数量差异较大，医药、食品龙头数量明显领先，一线龙头中消费股多、二线龙头中科技股多。谢谢楼主分享 感谢楼主分享
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