美债新一轮抛售将至，十年期美债收益率瞄准4.5%
来自：金十数据债券交易员正准备迎接新一轮抛售的风险，推动以收益率上升为目标的期权交易激增，并促使投资者以近两年来最大的幅度解除美国国债多头头寸。
这一趋势本周得到了加强，市场对10年期美国国债收益率将突破4.5%的合约需求强劲，这是去年11月以来美国国债收益率从未突破的水平。周二的资金流动包括一个目标收益率高达4.85%的头寸，而上周的其他资金流动包括目标收益率为4.55%和4.60%的头寸。周三尾盘，10年期美国国债收益率略高于4.3%。
隔夜美国财政部进行的20年期美债拍卖的结果可谓是“灾难性”的，得标利率为4.595%，大幅高于上次拍卖的4.423%。预发行利率为4.562%，“尾部”高达3.3个基点。这是自2020年5月推出20年期美国国债拍卖以来，该期限美债的最大尾部利差，表明需求疲软。
此次拍卖的投标倍数为2.39，创2022年8月以来最低，显著低于前次的2.53，更是大幅低于最近六次拍卖的平均水平2.59。作为衡量需求的指标，包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者（Direct Bidders）获配比例为19.7%。作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者（Indirect Bidders）获配比例仅为59.08%，创2021年5月以来最低。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例高达21.2%，创2021年5月以来最高。
这样惨淡的拍卖结果导致周三各种期限的美债收益率急剧上升，10年期美债收益率一度上升至4.325%。需求为何如此糟糕尚不清楚，也许可以归因于FOMC会议纪要引起的紧张情绪，但这应该不会有如此大的影响，因为它已经相当过时，不能反映最新的通胀飙升。
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