5月15日 市场小作文研报精选
1.众信旅游:全面实施外国旅游团乘坐邮轮入境免签政策2.安达维尔:碳纤维+低空经济+通用航空+军工信息化+一季报增长，从技术形态来看，二波回踩基本到箱体下方支撑
3.中国最大的 DRAM 芯片制造商长彝存储与芯片封装测试公司通富微电子(002156.5Z)合作开发了HBM 芯片样品口据三名知情人士透露。其中两人表示，这些芯片正在向客户展示。
4.香浓芯创 赛腾股份:中國廠商在生產AI芯片組的高帶寬內存方面取得進展.
5.豫光金铅：期货持续大涨。
6.商络电子:参股国内eVTOL制造商亿维特。阿联酋迪拜道路和运输管理局与一家垂直起降航空器公司签署协议，宣布将于2026年初推出“空中出租车”服务。
7.浙版传媒：《黑神话:悟空》Facebook账号已于近日正式开通，分享的内容主要是之前的宣片，以及今天发布的海外活动。
8.今年3个月，中国即开型彩票销售额389亿元，较去年同期多了174亿元，同比暴涨81.4%
东港股份：东港股份的主营业务包括彩票印刷和设备供应，公司承接十几个省市的福利彩票和体育彩票的印刷业务，未来将积极扩大市场份额，深度受益刮刮乐热卖断货！
9.亚太股份：5月14日在业绩说明会表示，轮毂电机可以用于飞行汽车，子公司(未台并报表)有相关业务并和客户有进行交流。
10.哈尔斯：哈尔斯在与海外核心客户协同发展的基础上，梯队客户培育力度不断加大型客户数量持续增多。公司持续挖掘新市场潜力，海外新客户拓展取得突破，RCEP区域内自营客户销售收入同比增长超50%
11.今日工业级磷铵多停报停签，由于下游拿货积极，导致供应端货源紧缺，目前主流企业主发预收。目前来看，由于需求向好，工铵市场供不应求，工业级磷铵市场涨声一片。预计短期内工铵市场价格走势上行，具体还需持续关注下游需求情况、成本动向及企业开工情况。市场均价约为5400-5900元/吨。工业磷酸一铵从年初4万吨库存，现在仅3000吨库存，库存下降90%，怪不得这两天到处都是抢购工铵的。
12.百度王云鹏：特斯拉 Robotaxi 要做到萝卜快跑的水平，短则三年，多则五载，不信来跑跑看。
13.景兴纸业，盛通股份：京天博特【接受预定】人形机器人宇树G1全新人形智能体AI化身 G1基础版
14.春节前复合肥行业我推荐的是史丹利，因为我预计史丹利一季度同比上升，新洋丰下降，基数原因，现在一季度过去后，四月以来销量快速恢复，新洋丰作为龙头，最受益于行业的好转，当然，史丹利我觉得也没啥问题
又是一强一弱的推荐标，和之前推正丹+百川一样
?重视：工业磷酸一铵大幅涨价
价格：根据百川数据，工业磷酸一铵5.15报价5935元/吨，相比前日上涨6.04%，相比月初上涨8%
库存：根据百川数据，截止5.10周，行业库存3300吨，从年初31400吨，-90%，库存处于近三年历史低位
关注标的：川发龙蟒【设计产能30wt】、川恒股份【设计产能26wt】
电子盘前交易提醒【西南电子团队王谋、吴奕霖等】
1、行业基本面变化
1）美国进一步提高对自华进口的半导体产品的加征关税至50％
2）夏普SDP液晶面板工厂9月底停止运营，结束日本大面板生产
3）台积电称无需ASML新光刻机即可制造下一代A16芯片
4）三星或取消廉价版Galaxy Z Fold 6折叠机
5） OLED桌面显示器Q1出货量大增121％至20万台
6） vivo X100 Ultra首发搭载国产超声波指纹方案
7）传小米汽车加单80％，SU7零部件需求量大涨
8）苹果将在美国境外开售Vision Pro 首批包括中国、日本等七国
9）三星、SK海力士将超过20％的DRAM产线转换为HBM
2、公司基本面和重大交易事项
1）盛美上海：Q2毛利率预计保持在45％左右
2）立讯精密：申请“同步机构及折叠铰链”专利，涉折叠屏技术
3）士兰微：碳化硅订单处于客户追交付状态
4）捷捷微电：超结MOS已量产，销售占比不大
5）英唐智控：车载显示驱动芯片产品有望在2024年下半年开启量产
6）维信诺：供货vivo X100s／100s Pro
7）三安光电：MIP已具备量产条件，光芯片小批量出货
8）英集芯：自研车规芯片已实现量产并成功导入国内外汽车厂商
【西南电子王谋团队】
4、龙虎榜（电子）：无
5、资金流入流出（电子）
1）虚拟现实流入：受GPT-4o发布催化
2）国产芯片流出：连续流出三日，可能受Foundry展望悲观有关
6、电子主流涨跌幅居前变化
1）惠威科技10％：受GPT-40发布催化
2）盛景微10％：民爆逻辑
3）奥尼电子6.7％：逻辑不明
4）伟时电子6.5％：逻辑不明
5）濮阳惠成-10％：前期炒作TMA
6）源杰科技-8％：跟随光模块下跌
7、电子海外涨跌幅居前变化：无
【广发电子】胜宏科技最新更新
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1. B100进展：
公司处于B100供应商第一梯队，目前第二批批量交付，6月开始有滚动订单。
2. GB200进展：
compute tray和switch tray都确认通过测试，其中compute tray HDI板进展更快，处于定板待量产阶段，switch tray模组板送样已经通过。
3. 其他产品进展：
800G光模块PCB批量出货，CX7网卡PCB份额提升，1.6T光模块和CX8网卡PCB处于打样阶段。
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欢迎各位领导随时交流
广发电子 王亮/耿正/郇正林/王钰乔
蹲一波老大对于今晚COMEX铜单独暴涨的看法，以及对接下来铜价走势的分析
COMEX-LME-SHFE铜价劈又，套利头寸的清理事件:COMEX铜国内收盘后强势上涨，盘中最高涨幅5.43%;与LME、SHFE铜价下跌形成鲜明对比。
成因:今年以来COMEX铜比SHFE铜价格高，较大的价差吸引了买SHFE空COMEX赌回归的反套头寸(以往经验是能回归)。反套头寸越累越大，COMEX07合约持仓接近20万手，而COMEX库存下降至2万吨，COMEX逼仓情绪被点燃，反套头寸有被迫止损，COMEX空头回补，SHFE多头回补形成了COMEX上涨而SHFE下跌的局面。LME与SHFE的库存水平适中，不太会出现单一市场的逼仓，两个市场出现反向的可能性较小。
【CT电新】通润装备：美国利润占比最高的光储公司
通润装备为正泰电器集团旗下光伏逆变器及储能业务主体——正泰电源的借壳公司。通润业务主要包含：光储业务（正泰电源）钣金件（传统业务）
正泰电源：美国利润占比最高的光储公司
# 美国： 完全本土化运营，渠道往地面场景延伸：a）工商业和社区光伏：市场规模约2.5GW，每年保持10-20%的复合增速，公司自2015年保持市占率第一，目前市场份额在30%，毛利率45%+，24年出货目标1.5+GW ，需求将受益于美国进入降息周期；b）地面电站：市场规模20-25GW，主推275kw的大组串，23年小几百MW，24年出货目标2GW，毛利率45%+，大组串在地面电站市场份额在30%左右，潜在空间大，竞争对手以海外公司为主；3）储能系统：24年至少200mwh出货；
# 欧洲：无负担，地面电站市场已取得突破： a）地面电站和大型工商业：24年目标出货2GW，23年在波兰、土耳其等地已有所斩获，集团海外电站开发项目（一体化优势）将赋能；2）小型工商业和户用：24年目标300+MW；
# 日本：一体化优势布局储能市场： 公司在日本工商业储能系统一直有少量发货，目前是大型储能系统（基于正泰集团在日本电站开发的资源）在做测试，日本9月出来一个推广网侧储能新法案，公司有望依托集团在日本电站开发资源收获GWh订单，预计会在25/26年贡献利润；
传统业务：
主要是工具箱柜、机电钣金制品等业务（成套已剥离）。产品主要出口美国市场，该业务受加息影响今年有下滑。24年该业务有望恢复，# 稳定贡献大几千万利润
预计24年3.5亿利润，其中美国市场贡献2亿利润，重点推荐！
【方正郑震湘团队】工业富联：Q1业绩超预期，全面拥抱AI新时代
公司与全球顶尖客户携手，在生成式 AI 端持续发力。Q1云计算业务收入占整体收入近五成；AI 服务器占服务器整体收入近四成，AI 服务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长！此外，生成式 AI 服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长。第一季度，通用服务器较去年同期实现双位数比率增长，同时实现个位数比率环比增长。
公司将加速推进“2+2”战略，在持续强化“高端智能制造+工业互联网”这一核心竞争力的基础上，围绕“大数据”和“机器人”，进一步拓宽业务版图。后面公司将持续加强AI基础设施产品技术，主要体现在包括AI数据中心、高速交换机、GPU、AI服务器、先进液冷散热技术等方面的产品优势。
【云计算】AI需求打开增长空间。根据市场研究机构IDC预测，全球生成式AI市场规模预计从2023年的150亿美元增长到2029年的1,300亿美元，年复合增长率超过50%。预期2024年全球云服务商资本支出将大幅增加，尤其在AI资本支出方面将维持近一倍的成长，且AI占整体资本支出的比例将由原先的25%提高至39%。与此同时，AI将在越来越多的领域得到应用。公司专注于AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务。在先进散热领域，公司持续致力于开发液冷技术解决方案，打造了一系列从零部件、服务器到系统的全系列液冷式解决方案，覆盖从边缘到数据中心全场景的需求，进一步提升液冷系统的散热性能。
【通信及移动网络设备】 2023年通信及移动网络设备收入达2,789.76亿元。高速交换机及路由器营业收入较去年同期呈两位数增长，终端精密结构件的营业收入同比呈现逆势成长。高速交换机及路由器方面，数据中心AI化及网络升级趋势推升高速交换机出货增长，公司目前主要客户涵盖全球，市场占有率超过75%，实现100G、200G、400G等高速交换机的量产交付，800G交换机也已进入NPI阶段，预计2024年可贡献营业收入。
【工业互联网】公司去年新增赋能3座世界级灯塔工厂，累计助力打造9座灯塔工厂。 2023年12月，公司AI服务器工厂被评为全球首座AI服务器灯塔工厂，推动自动化、数字化、智能化阶段性升级。同时公司也投入生成式AI应用发展，极大提升了生产效率。
风险提示：AI服务器进展不及预期；宏观经济风险；贸易摩擦加剧。
浙商机械【欧科亿】盘中大涨7%：国内数控刀具佼佼者，品类延展、国产替代、海外拓展促成长，持续推荐！
我们5月6日发布 欧科亿【最新投资逻辑梳理报告】，提示本轮投资机会，推荐以来+26%：短期公司利空出尽，基本面拐点向上；长期公司品类延展、国产替代、海外拓展。
1、品类延展：公司积极完善刀具配套产品体系，通过IPO、可转债募资布局硬质合金整体刀具、精密数控刀体及各类高效钻削刀具。
2、国产替代：国内刀具市场年均可替代空间约70亿，其中硬质合金刀片约30亿。公司积极拓展整包业务，通过承接高端客户整包业务逐步渗透公司产品，推动高端数控刀具的国产替代。
3、海外拓展：公司积极布局海外市场，在俄罗斯、巴西、土耳其等海外区域建立刀具商店，海外市场将带来新增量。
近年国内刀具企业纷纷扩充数控刀具产能，市场担心将出现产能过剩的可能。我们认为1）国内刀具市场空间足够大，2023年中国刀具市场消费额达512亿元，预计硬质合金刀具消费额约271亿。2）国内中高端刀具市场国产化率仍处于较低水平，中高端刀具国产替代大势所趋。随着国内刀具企业产品升级，有望率先替代第二梯队的日韩刀具厂商，长期对标欧美龙头。
此前我们认为长期看公司对标欧美龙头刀具企业较难实现。现在我们认为随着公司积极拓展整包业务，通过承接高端客户整包业务逐步渗透公司产品，同时不断提升自身对产品的理解，推动高端数控刀具的国产替代。滴水穿石，未来公司有望成长为与欧美龙头刀具企业对标的国内刀具头部企业。
预计2024-2026年归母净利润为2.12、2.79、3.57亿，同比增长28%、31%、28%，CAGR=30%。
?风险提示：制造业复苏不及预期；国内竞争格局恶化；海外市场开拓进展不及预期
?【浙商机械 邱世梁/王华君
法兰泰克：欧式起重机出海龙头，海外业务增速50%+
订单可见度高，海外订单结构积极变化。2023年底，公司海外新签起重机订单3亿+，同比增长近2倍，订单转化周期为三个季度，将于今年Q2起逐季确认收入贡献明显业绩增量。2024年Q1，公司出海订单2亿，起重机出海1.8亿，其中北欧高毛利大订单为1.4亿，海外市场高景气，24年全年目标至少增长50%。
工业起重机出海方兴未艾，大有可为。全球欧式起重机市场规模约2000亿人民币，市场空间广阔，核心竞争对手为科尼等外资品牌，但其技术更新节奏较慢，公司起重机产品成本优势显著。公司计划用三到五年时间，实现国际业务占比达到 50%左右的水平，以23年国内收入17.78亿元计，未来三年海外业务CAGR至少50%+。公司海外市场毛利率较国内市场高10pct，随着海外收入占比的提升，盈利能力将显著提升。
公司子公司国电大力为水电站起重设备垄断级龙头，市占率超 90%，部分设备全国唯一，未来墨脱项目、怒江流域水电站项目等建设将明显受益。
公司股权激励24-26年累计营收增速目标值为35%/85%/155%。wind一致预期24/25/26年归母净利润预计为2.36/2.82/3.23，对应PE13.33/11.12/9.72，为低估值高成长出海标的。
工业富联：Q1业绩超预期，全面拥抱AI新时代 好好学习，天天向上！！！ 感谢提供信息分享。 王运成 发表于 2024-5-16 13:44
感谢提供信息分享。
:victory::);P 谢谢老师分享！
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