本周行业观点：静待大盘风险偏好回升，看好军贸+航发+DD复苏
【国联军工】本周行业观点：静待大盘风险偏好回升，看好军贸+航发+DD复苏核心观点：军工回调与大盘风险偏好的下降有较大关系，回调是较好的买点；当前军贸从装备自信+组织架构调整+中东客户需求变化较大，重点订单有重大进展；航发动力较大的长期变化或未被市场定价，领导班子调整再出发，参股燃机后续布局可期，该有的国央企担当都会有。
本周军工指数（中信）下跌2.71%，基本持平沪深300和万得全A，本周军工行业随着周边局势的紧张以及大盘风险偏好的降低正常调整。龙头公司中航沈飞已回调至航展预期前的位置，高风险偏好的活跃资金或已基本撤出板块，基于基本面定价的主动权再次接棒给机构。
产业跟踪显示，jun贸在上层组织架构调整明确后，较多过去的项目推进在加速，作为未来外交战略叠加军工需求天花板打开的重要载体，产业趋势值得关注。沙特高级别机构集体参加航展，“扫货”武器装备或带来广阔军贸市场，整体军贸需求需聚焦中东地区优质客户。
11月18日，航发动力发布多个公告，主要内容是选举新一任的董事长牟欣先生以及参股2%的航发燃机。人事变动正式落地公司诉求有望再出发。目前来看公司高管中董秘和董事长均已换人落地，公司无论是考核端还是诉求端再出发的趋势明确，国央企的考核目前是刚性的该有的都会有。逐步参股燃机看好燃机长期发展，燃机公司是国内唯一拥有自主知识产权的燃气轮机研发制造企业，目前参股2%，不排除潜在注入的期权。
基于此本周我们核心推荐：
1）传统航空白马暴露度最高增量基金最易接受的个股：航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航高科、中航光电；
2）军贸和水下攻防装备相关重点标的：国睿科技、航天南湖、中国海防、西部材料等；
3）航天DD困境反转类标的持续聚焦：菲利华、航天电器、火炬电子、紫光国微等。
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