玻纤行业提价简评(国君建材鲍雁辛杨冬庭)20241127
玻纤行业提价简评(国君建材鲍雁辛杨冬庭)2024112711月27日巨石发布提价函宣布对风电纱产品提价15-20%,对热塑产品提价10-15%,短切毡复价300元/吨。另外,邢台金牛等热固类直接纱提价300元/吨,热固类合股纱提价200元/吨。
1)头部企业仍优先针对差异化产品进行提价:下游需求看,风电需求Q3环比修复明显,热塑全年保持高于平均的销量增长,且两者均为出口的主力产品,考虑到退税率下调影响,两者具备提价基础。
需要注意的是,本次提价函主要针对的是【非长协类客户】,但风电纱本身以长协客户为主,预计风电长协提价会在年末到明年初逐步落实,幅度预计在10%,热塑客户中长协占比低于风电,因此本轮提价在热塑上的落地效果更佳。
2)中小厂对低端产品提价仍有诉求大厂稳价为主:从三季报发布情况看,除大企业依赖结构化产品盈利修复明显,二线及后置位企业仍处于盈亏平衡附近,低端直接纱/合股纱存在亏损压力,尽管库存小幅累积且低端品需求偏平淡,但进入冬季成本抬升,企业复价诉求仍较强。我们判断针对低端产品大厂仍以稳价为主,对行业投产形成一定程度抑制。
3)差异化产品价格提升的确定性和稳定性高于通用产品,头部企业的长期竞争力仍将体现在量的增长和结构性复价带动盈利中枢抬升上,新增潜在行业供给压力或仍将压制低端产品价格弹性
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