光伏：从“政策预期”到“涨价预期”，板块驱动逻辑已进入新的阶段
【长江电新】光伏：从“政策预期”到“涨价预期”，板块驱动逻辑已进入新的阶段1、经过前期一系列供改组合拳的演绎，市场开始更多关注基本面的进展，同时也观察到诸多环节开始出现涨价苗头。包括：1）#电池片：SMM口径近日PERC-182上涨1.3分/W，Infolink口径本周TOPCon-182上涨0.5分/W。企业反馈电池库存较低，年底集中式需求带来结构性涨价。2）#组件，协会定期发布的最低限价从0.68元/W涨至0.69元/W，部分典型项目中标价已升至0.71元。3）#胶膜： 龙头12月计划涨价，部分二线反馈EVA、EPE分别涨6%、4%。与以往不同，本次龙头涨价意愿较强，落地可能更高，且很有可能是价格策略、产业周期的拐点信号。4）#玻璃：连续两周库存下降，叠加12月天然气价格预计上涨，亦具备成本传导、价格修复的基础。
2、展望12月，我们认为价格上涨信号出现将越来越频繁，产业链有望逐步进入全面涨价的新阶段。#硅料环节，后续开工率有望降至30%-35%，叠加期货上市，库存有望加速去化，过程中价格有望修复。#组件环节，协会的最低限价有望继续上涨，同时对外贸易自律委员会成立+出口退税率调降，有望刺激出口价格上涨。硅料与组件作为产业链两端，一旦价格上涨，中间环节及辅材亦有望跟涨，此起彼伏的涨价或将催生持续行情。
3、对比2016-2017的钢铁供改，股价同样经历了从政策预期下的震荡上行，到基本面改善下的持续上涨。我们认为当前光伏正处于政策预期向价格预期的转变时点，后续伴随涨价信号，有望迎来更大的行情。继续坚定看多光伏，推荐两条主线：1）政策催化，拐点可期的主辅材及新技术，包括晶澳、晶科、通威、隆基、天合、阿特斯、福莱特、福斯特、大全、中环、钧达、爱旭、聚和、帝科、林洋、海优、双良、日升、帝尔、奥特维、时创、迈为等，港股包括协鑫、福莱特玻璃、信义、新特等。2）EPS强劲的，泛大储赛道及户储龙头等，包括阳光、德业、阿特斯、锦浪、禾迈、上能、中信博、固德威、艾罗、昱能、通润等。
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