周报观点：氨基酸、钾肥价格上涨，2025年化工有望迎来补库存周期
【国海化工】周报观点：氨基酸、钾肥价格上涨，2025年化工有望迎来补库存周期2024年11月28日，国海化工景气指数为95.47，较11月21日下降0.29。
2024年8月以来，主要化工品持续去库、化工龙头企业利润见底、机构化工持仓见底。展望2025年，中国和美国财政政策有望加码，中国化工行业产能扩张速度下降，欧洲部分装置加速退出，化工行业有望迎来补库存周期。重点关注四大机会：
低成本扩张标的
【万华化学】本周（11月29日，下同）聚合MDI价格18100吨，环比-125元/吨
【轮胎】本周泰国到美西港口海运费为4200美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为4600美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为4278美元/FEU，环比上周持平。
【卫星化学】本周丙烯酸价格为6550元/吨，环比-125元/吨。
【宝丰能源】本周PE市场价格8757元/吨，环比+35元/吨，PP价格7523元/吨，环比-4元/吨。
【远兴能源】本周重质纯碱价格为1545元/吨，环比-9元/吨，轻质纯碱价格为1458元/吨，环比持平。
【振华股份】本周氧化铬绿价格为29000元/吨，环比持平。
景气度提升行业
【轮胎设备】轮胎扩张，设备受益，软控股份
【制冷剂】本周制冷剂R22的市场均价为32000元/吨，环比持平；R32的市场均价41250元/吨，环比+750元/吨；R125的市场均价39000元/吨，环比持平；R134a的市场均价41000元/吨，环比+1000元/吨。标的永和股份、巨化股份、三美股份等。
【涤纶长丝】本周涤纶长丝POY价格6700元/吨，环比-200元/吨。标的桐昆股份、新凤鸣等。
【复合肥】本周磷酸一铵价格3180元/吨，环比+20元/吨；复合肥价格为2906元/吨，环比+11元/吨，标的新洋丰、云图控股、史丹利等。
【磷矿石】本周磷矿石价格1038元/吨，环比持平。
【钾肥】本周氯化钾价格2578元/吨，环比+76元/吨。标的亚钾国际、盐湖股份。
新材料：电子化学品、氟冷液、吸附材料、合成生物学、航空航天材料。重点关注德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克、新宙邦、蓝晓科技、凯赛生物、华恒生物、斯瑞新材、宝钛股份、瑞华泰、山东赫达等。
高股息：央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平。标的：中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等。
风险提示：宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。
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