】新能源在线12.1 #光伏：双反将带来海外电池超额回报
【招商电新】新能源在线12.1#光伏：双反将带来海外电池超额回报
1、 11月29日，美国商务部对东南亚光伏电池反倾销税初步裁定。东南亚四国是其光伏主要进口来源，短期内难以培育出新供应，预计美国光伏会显著涨价。
2、 美国本土组件产能近50GW，而电池有效产能不到6GW，电池缺口大，今年8月就将电池201关税豁免配额由5GW上调到12.5GW。海外其余地区电池产能将显著受益，有望获得超额回报。
3、 结论：美国靴子落地，后续产业价格、国内政策将陆续兑现。主材困境反转，看好电池片；新技术看好铜浆、BC
【钧达股份】40GW全部N型新产能；阿曼5GW电池很快投产，另5GW明年开动
【爱旭股份】BC获得突破，且海外BC专利胜诉，有在美国等区域建厂潜力
【聚合材料】铜浆铜粉前瞻布局，公司已入股供应商copprint，双方都有依赖且公司有铜粉储备。需要注意，五银浆料不是选配技术，是不用就将被淘汰的革新
关注：仕净科技（墨西哥2.5GW在建，有美国建厂潜力）/双良节能/帝科股份
继续：晶科/隆基/晶澳/天合/中环/福斯特、通威/福莱特
在美国规划电池产能包括：天合光能(已有)/阿特斯/博威合金等，但都需要时间
1、 国电投8.4GW项目开标，6MW投标均价较前三月中标均价提升11%，10MW提升16%；且此次不以最低价作基准价（投标均价95%为评标基准价）。
2、 需求端，1-10月国内风电招标同比增长21%（剔除框架增49%）；海外经过多年努力， 5家中国风机企业在亚非拉主导地位基本确定，快速增长。海外风电进入周期长、壁垒高，格局/回报都好。
3、 风电整机过去4年降价65%，一线主机厂也亏损。过去2个月，风电行业鲜明的联盟抵制低价招投标，我们判断，风机正在迎来价格和盈利拐点。
4、 重点
【运达股份】国内的新项目市占率跻身前二，海外已开始起量，制造业弹性较大。
【金风科技】运营与运维业务（权益运营超8GW）有相当体量，制造业可能迎来拐点。
其余：明阳/三一/日月股份、禾望电气、广大特材/金雷/威力/麦加芯彩、东方电缆
1、 排产景气显而易见，锂电材料中，六氟开始提价，铁锂正极提价可能性极大（部分已涨）。
2、 重点：宁德/亿纬、尚太、容百/当升等
六氟【天赐/天际股份】；关注多氟多/新宙邦
铁锂【裕能/万润新能】，富临/龙蟠
新技术确定性最高的是硅碳负极【日播时尚（配套PAA粘结剂领先）/圣泉集团（上游树脂型多孔碳领先）、璞泰来/华盛锂电】
美国靴子落地，后续产业价格、国内政策将陆续兑现。主材困境反转，看好电池片；新技术看好铜浆
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