关于近期博通和豆包的一些思考
关于近期博通和豆包的一些思考博通业绩超预期引发关注，以及字节豆包的一系列这都向我们指出了三个点：
1.市场需求由训练到推理asic的变化
2.云服务厂商自研/定制的需求逐步加快
3.nv配套售卖的机制可能会被云服务厂商独立采购逐步打断
如果说训练侧的优胜劣败是由算力大小可以大致拍定，那推理侧就不只是比拼技术，更比拼云服务厂商自身模型进行获客和变现的能力，最终可以看到百花齐放的竞争。获胜者通过自身大模型完成商业闭环，资本开支的增速就能展望的更加长远，这也是为什么近期“豆包”那么引人关注的原因。
标的方面（不完全）
和字节定制研发堆叠式存储，虽然该项目的订单和规模短期无法量化，但打开了公司在ai服务器方面的新方向，在国产化的大背景下有很好的展望。另外在端侧ai百花齐放+刺激消费等大背景下，公司在已有业务如nor、mcu等产品方面有望实现需求回暖、产品价格止跌、配套ai单品升级asp提升等方面的利好。普冉、东芯也值得关注。
云服务厂商自研服务器大多采用pcie的传输方式，astera labs等公司股价屡创新高，后期公司pcie retimer等芯片有望在国内云服务厂商的自研服务器国产化搭建的推动下起量。
pcb业务与北美以及国内等大客户稳定合作供应，不管是ai网络硬件升级，还是训练/推理xpu，都是最核心受益标的。前期由于中美贸易关税以及nv反垄断审查等原因未能走出强劲趋势，但实际经营未收到影响，目前订单情况供不应求，产能爆满，此次产业的转变意味着公司能够看到更长远（不止2025年）的增长趋势和空间。
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