恋恋不舍不舍 发表于 2024-12-19 11:31

变压器跟踪更新:

变压器跟踪更新:
拐点往往来源于“一哄而散,决绝卖光”,近期调研后更新金盘近况:
前期下跌主要系国内占比高,而国内收入/利润同比下滑,市场对国内信心不足。而截止10月底,国内在手订单已超去年全年。而从近期排产看,9月份很好,公司也担心是月度波动,但10月过完(也是很好)信心增加,9月和10月都很好,11月各线路满产,而从订单来看,至少对国内明年有增长,基本确认,信心增强。
据此,明年国内不会成为拖累,不会负增长。我们按照明年国内不增长,海外收入+70-80%,毛利率32%,这里,海外收入预期是充分的,但毛利率可能更好(订单结构在变好,高毛利的AI数据中心占比提升)来计算,明年变压器贡献8个亿、其他业务1个亿,合计9个亿,其中海外变压器5个亿,占比55%。
变压器行业进入拐点,【金盘科技】(25年9亿利润,若国内持续好转有望超预期,20X PE);【明阳电气】(25年8.5亿利润,15X PE,明年有望实现两海共振,即海上风电和出海直供超预期),其他关注接下来欧洲有望打开空间的【扬电科技】(美洲突破后,欧洲有望再下一城)。

大老郭 发表于 2024-12-19 14:24

好好学习天天向上

恋恋不舍不舍 发表于 2024-12-19 14:39

美洲突破后,欧洲有望再下一城)。
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