华丰科技更新
华丰科技更新1、公司概况
公司基本信息：华丰科技，隶属于四川长虹，自1958年成立，前身为华丰无线电器材厂，拥有超过六十年的连接器市场经验，其技术实力在国内处于领先地位。2023年，公司营收略超过九亿元，主要来源于通讯、防务及工业市场。
技术研发实力：自1958年引进苏联标准的连接器生产技术以来，华丰开启了中国连接器制造的先河。2016年，公司参与了电源连接器IEC国际标准的制定，并在背板连接器领域内保持国内领先地位。至2020年底，公司已累计获得400多项专利，其中发明专利达63项。
2、公司发展历程
前期发展阻碍：从20世纪90年代至2018年，作为国有企业，华丰在产能、客户关系等方面存在历史遗留问题，这在一定程度上阻碍了公司的发展。
：自2018年起，公司实施了一系列改革措施。2018年推进混合所有制改革并分立，2019年实施了员工持股计划，2020年至2021年间完成了投资者的引入、二期战略投资以及第二轮员工持股计划。这些改革显著改善了公司的经营面貌和活力，最终于2023年成功上市。
：公司控股股东为绵阳市国资委，实际控制人持股比例约为42%。值得注意的是，华为旗下的哈勃投资持有公司近3%的股份。
：经过2019年和2021年两期员工持股计划后，公司高管团队及核心技术管理人员合计持股接近20%，这在国有企业背景的公司中是一个相对较高的比例。这反映出公司管理团队的经营活力强、从业经验丰富。
：从2019年至2023年，公司营收从五亿多元增长至近十亿元。然而，净利润在此期间波动较大。特别是在2019年至2020年，由于新品高速背板连接器的认证与量产过程中，毛利率受到设备开工不足的影响而出现亏损。2021年，随着华为运营商业务的改善，公司扭亏为盈。2023年，受军工和通信市场需求变化的影响，公司营收略有下降，盈利能力也有所减弱，但一季度已呈现正向增长。
：公司的毛利率受到各业务产能利用率的影响而波动。通信市场在2019年至2021年期间，由于产能利用率低和开工率不足，导致毛利率较低。相比之下，航空业务的毛利率相对较高。军工新项目可能受到审价因素的影响而波动毛利率，但总体盈利能力有望随着业务规模的扩大而提升。公司的费用率在前期较高，但随着营收规模的扩大和问题的逐步解决，近年来呈现稳中向下的趋势。公司的研发投入在同类公司中处于较高水平，为未来增长提供了有力支撑。
：公司的通信业务有望受到AI技术的推动而实现快速增长。航空业务随着市场需求的回暖，从今年起将呈现上升趋势，并预计在未来两年内保持强劲势头。轨交市场总体保持稳定，而新能源汽车业务则因下游市场的快速增长以及公司自身客户和产品的拓展，预计将迎来显著的增速。整体来看，公司的各项业务均处于上升通道。
：。通信行业对连接器的需求广泛，包括基站、服务器等多个场景都需要使用多种连接器。自2018年至2019年起，5G、数据中心建设和AI技术的发展持续拉动了通信领域对连接器的需求，其增速高于总体市场。
：AI技术的发展为连接器市场带来了新的增长点。2023年，国内AI服务器市场的同比增速达到了100%。AI产品的渗透对连接器的数量和规格产生了正向拉动作用。例如，在高速背板连接器场景中，受芯片厂商方案的影响，需求大幅增加；此外，柜外连接、I/O连接器以及服务器内部的PCIe线等方面也因传输速率的提升而带来了新的需求。
：华丰在通信连接器领域拥有全面的产品布局，将受益于AI技术带来的行业升级机会。公司在高速背板连接器领域突破了国外技术壁垒，实现了国产化替代，产品性能达到国际先进水平，并在国内处于领先地位。此外，公司还研发了全链路低损耗解决方案，并基于技术优势推出了高速线缆模组产品，以适应国内厂商的需求。这些产品的生产工艺复杂、要求高，目前能够参与的厂商并不多。尽管有其他厂商布局该领域，但竞争格局相对优越。华丰已投资产线，并从7月开始批量交付产品。这些产品的价值量占AI服务器的3%至5%，公司有望凭借先发优势获取市场份额，除华为外，还在积极适配其他客户。
：，2023年有所下降，但2024年一季度呈现出良好的增长态势，预计全年将实现良好增长。随着市场需求的回暖，收入端将恢复正向增长。在军用连接器领域，公司规模相对较小，但竞争力强，是国家航空相关项目的定点供应商，并拥有多项发明专利。未来成长性空间大，预计未来三年将保持不错的增速。
：，其中新能源汽车业务占比更高。轨交业务为中车集团子公司提供互联技术解决方案，产品持续升级迭代并进行维保服务。同时，公司还在拓展新业务领域，如向客车机箱领域拓展，并随着轨交市场的发展走向“一带一路”国家，带来新的增长点。总体来看，该业务将保持稳健增长。新能源汽车业务收入体量目前相对较小，但自2019年起不断有新客户突破，如为五菱、比亚迪、长安等供货。随着产品和客户的拓展，未来成长空间广阔。
：预计2024年公司将实现收入10.4亿元，同比增长60%；2025年至2026年预计按30%以上的增速增长。今年利润预期为1.2亿元，明年为2亿元，后年为2.8亿元。若国内算力需求持续释放，公司产品市场份额进一步明晰，业绩有望实现更大的弹性增长。公司在国产算力链条中的连接器高端品类卡位较好，随着服务器、机柜的放量以及GPU互联需求的释放，市场需求将高速增长，公司的收入和利润将具备较大的弹性。
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