经济企稳回升 改革预期推动市场上行
7月份工业增加值、发电量、PMI等数据同比及环比较6月份均有较大回升，包含房地产和设备采购在内的固定资产投资增速也略高于预期。数据表明政府推出的刺激措施(包括铁路和信息产业投资等)已经逐步奏效。41个大类行业中，有39个行业增加值保持同比增长。 此外，新订单指数、企业预期指数、购进价格指数等主要分项指数都呈现不同程度回升，显示下半年开局良好，经济走势稳中趋升。虽然，目前市场仍然有去债务杠杆的隐忧，但这是一个渐进的过程，且在经济回升后，杠杆率还会在现金流增加后逐步改善。值得一提的是，目前，改革措施逐步落实，改革红利逐渐显现。中国政府近期采取了一系列贸易扶持措施，在一定程度上将提振未来数月的贸易额。与此同时，外部需求逐步改善，7月份我国外贸进出口总值出现了大幅回升。
随着中央将部分审批权限下放，各地经济活动又开始逐渐高涨。其中，铁路发行债券数量加大，铁路建设投资今年有望超过6000亿元。
更值得一提的是，银监会增加小微企业贷款扶持力度。虽然短期可能会间接使银行利率上升，但是，同时也会降低民间实际利率，让资金充分进入民间，进而起到将资金挤入实体经济的目的。小微企业将会在税收上得到优惠，同时获得信贷支持，虽然会增加银行的坏账风险，但会让利于民间小微企业，进而增加社会整体消费能力。
而正是由于上述情况，市场预期由悲观转向乐观。
7月份PMI和贸易数据出现反弹，同时CPI等通胀指标相对的温和，加之去库存周期已经超过16个月，短期给大宗商品及部分中国股票带来积极影响。近期国内商品期货市场相关价格已经出现了明显的反弹。不过，强周期的大宗商品还未到全面反转时刻。
中国政府将继续推进稳增长政策，为铁路和城镇固定资产投资提供小力度的财政刺激，减轻税负，加之去年三季度基数较低，预计三季度经济数据会给市场带来乐观预期。
按照政府的规划，投资将向重点领域调整，项目包括棚户区改造、铁路、城市管网建设、电网智能化和配电网建设、4G、光伏和环保，据测算，这些行业新增投资的增量今年下半年可能不超过2500亿元。另外，值得关注的是，各地的地铁、轻轨建设高潮也会拉动相关上下游产业，进一步提升市场预期。
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