误会！中国经济没那么糟，外媒提示看空将错过重大机会

光彩 · 发表于 2015-9-5 09:40

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误会！中国经济没那么糟，外媒提示看空将错过重大机会

误会！中国经济没那么糟，外媒提示看空将错过重大机会
全球投资者误会了中国经济没那么糟

　　北京时间9月3日，《华尔街日报》刊文称，全球投资者对中国股市动荡和经济减速的恐惧很可能已经大大过头了，情况并没有想象那么可怕，因为：中国股市估值对中国经济增长而言是个糟糕的指标；人民币贬值很可能并不是因为北京想要靠竞争性贬值来挽救经济；国内生产总值增长情况恐怕不会如猜想那么糟糕；中国政府并未退回旧日政策，而是要推进市场改革。

　　在说到眼下的全球市场剧烈波动时，几乎所有人都会提到中国的股市动荡和经济减速。看上去，这个全球第二大经济体正站在悬崖边上，岌岌可危……但是，等等，如果这整个逻辑和叙事都完全错了呢？

　　那这就意味着全球市场的骚动，意味着股票、商品和货币所遭受的冲击全都过头了。

　　国际金融协会是一个全球五百家左右最大的银行、基金和其他金融机构组成的行业组织，其全球资本市场部门负责人洪川(Hung Tran)就认为：“我们或许已经反应过度了。”

　　甚至，本周早些时候，国际货币基金也做出了类似的表态。

遭遇重大变故，为情绪寻求一个出口，甚至寻找替罪羊，都是人的正常反应，但是，冷静下来之后，还是必须客观分析问题，积极解决问题

　　主要的难题之一就在于，外间对中国经济的实际情况依然不甚了然。由于一系列统计学层面的因素，中国经济的真实增长情况一直像个猜谜游戏。正因为如此，对于中国经济增长情况的看法总会跨越若干个百分点。比如，Lombard Street Research估计，中国经济今年的真实增长速度将只有3.7%，大约相当于官方预期的一半。

　　即便中国经济的情况没有大家担心的那么严重，不确定性依然会给市场造成波动。如果北京能够更多提升增长前景和危机应对计划等方面的透明度，必然会获得很大收效。正因如此，美国才打算在全球二十个最大经济体的央行和财长的会议上向中国施加压力，希望中国官方能够提供更多关于他们政策计划的细节。

　　如果我们能够了解以下这些，或许市场的情绪就不会那么夸张。

　　——中国股市估值对中国经济增长而言是个糟糕的指标。

中国股市虽然总市值已经非常庞大，但是实事求是地说，作为一个市场，依然处于其成长的早期阶段，与经济之间的关联也绝对没有成熟市场那样密切

　　“投资者不应该因为上证指数的崩溃而丧失理智。”凯投宏观的德波诺(Melanie Debono)在研究报告当中指出，“至少我们应该明白，由于估值的狂野波动，那里的具体表现常常与经济毫无关联。”

　　彼得森国际经济研究所中国专家拉迪(Nick Lardy)强调，市场在暴跌之前的上涨就已经和经济现实脱节，从这个角度思考，后来的下跌当然不能说没有道理。

　　——人民币贬值很可能并不是因为北京想要靠竞争性贬值来挽救经济。

人民币国际化是中国政府长期以来致力的目标，而眼下的人民币贬值，准确说其实是人民币汇率政策变得更自由时遇到贬值压力的客观产物

　　关于北京的贬值决定，更加合乎情理的解释其实应该是为了安抚国际货币基金最关键的一个忧虑，让人民币能够更加顺畅地进入特别提款权，而不是想要靠刺激出口来重振经济。

　　8月11日，北京改变了人民币的定价，允许市场在汇率机制当中发挥更大作用。长期以来，市场要求人民币贬值的压力一直存在，因此允许市场获得更大的影响力，在短期之内，很自然地就会使得人民币汇率走低。

　　过去一年当中，人民币针对一篮子全球货币的汇率已经增长了近15%。几个月时间当中，北京曾经不止一次出手干预，防止人民币贬值。

　　前美国财政部和联储负责国际金融事务的高官杜鲁门(Ted Truman)做出结论：“因此，事实应该是，哪怕人民币贬值3%到4%，其实也不会带来任何不同。”

　　——国内生产总值增长情况恐怕不会如猜想那么糟糕。

　　牛津经济学院的经济学家们，比如豪沃斯(Clare Howarth)等人都指出，即便抛开官方的工业产出数字不论，汽车和手机等销售情况的不理想，也都反映了中国增长停止风险的大大增加。

　　可是，“评判家们真的是忽视了一个重要事实，即中国的增长模式已经发生了变化”。拉迪强调，“服务部门现在已经成为增长的引擎。因此，工业增长减速固然是事实，但是其意义已经远没有十年前重大了，当时这可能意味着经济要跌落悬崖，但是现在却大不相同。”

　　德意志银行首席国际经济学家斯洛克(Torsten Slok)表示，从电力消费情况看来，“我没有发现任何中国经济正经历硬着陆的迹象”。

　　霍基(Joe Hockey)是一家与中国和澳大利亚都有密切生意往来的公司的司库，他也相信市场是反应过度了。

　　“对于我们对中国经济现实的理解，我们有充分的自信。我们认为，长期角度而言，成长的机会还是巨大的。”

　　——中国政府并未退回旧日政策，而是要推进市场改革。

中国深化改革之路任重道远，而且注定将遍布荆棘，但舍此之外，别无其他更好地发展经济，谋求全民福祉，推进全球繁荣的方法

　　北京的经济政策制定者们清楚地知道，尽管结构性大修会在近期内抑制增长，但是却会在长期内推动增长，并且帮助降低严重减速的可能性。

　　事实上，北京已经按照许诺的计划，在经济自由化的道路上前进了。比如，哪怕是在股市重大盘整期间，中国还是对外国央行、主权财富基金和金融机构开放了银行间市场。中国人民银行也在推动利率自由化，只是前进的速度或许没有满足许多美国人的预期。

　　“显然，目前所出现的挑战正是结构性政策缺陷的产物。”中国全国政协经济委员会副主任郑新立上周对外交关系协会表示，“深化改革和政策的正确调整必定可以增大经济长期健康增长的潜力。”

大数据告诉你：A股解套会有时外媒提示勿漏看重大机会

　　FX168讯上证指数在一片哀叹声中来到了3000点附近，最低跌到2850点，数据统计显示，2015年6月12日至今，上证综指由5178点，跌至3100多点，A股市值由76万亿跌至46万亿，2个多月时间，30万亿财富灰飞烟灭。8成的个股下挫幅度超过30%，44%的股票跌幅超过50%，股价断崖式下挫，跌停属于家常便饭。

　　历史大顶均有解套之时

　　虽然市场一再沉底，但关于底部的讨论热闹起来，多空观点也开始分化。不过投资者最为关心的还是，在5100点上方买入的股票还能解套吗？

　　有国内媒体根据历史行情专门研究了这个问题，文章针对上证综指20多年间的曾经被视为A股投资者绝望的山顶的点位下，全部A股后市的走势进行完整的统计，结果惊人——除了6124点的尖顶，其他十个顶部高位买入的投资者其实都有解套的机会，即便是6124点买入，只要选对个股，在2007年至今的8年间，仍有望录得可观收益：

　　第一顶：1428点；买入点：1992-5-25
　　解套点：2001-6-15、2007-10-16、2007-10-16、2009-8-4、2015-6-12、2015-9-1。

　　第二顶：1444；买入点：1993-2-26
　　解套点：2001-6-15、2007-10-16、2015-6-12、2015-9-1。

　　第三顶：1041；买入点：1994-9-14
　　解套点：1997-5-12、1998-6-4、1999-6-30、2001-6-15、2004-4-7、2007-10-16、2009-8-4、2015-6-12。

　　第四顶：1510；买入点：1997-5-12
　　解套点：2001-6-15、2007-10-16、2009-8-4、2015-6-12、2015-9-1。

　　第五顶：1422；买入点：1998-6-4
　　解套点：2001-6-15、2007-10-16、2009-8-4、2015-6-12、2015-9-1。

　　第六顶：1756；买入点：1999-6-30
　　解套点：2001-6-15、2007-10-16、2009-8-4、2015-6-12、2015-9-1。

　　第七顶：2212；买入点：2001-6-15
　　解套点：2015-6-12、2015-9-1。

　　第八顶：1783；买入点：2004-4-7。
　　解套点：2007-10-16、2009-8-4、2015-6-12、2015-9-1。

　　第九顶：历史之最6124；买入点：2007-10-16
　　解套点：2015-6-12。

　　第十顶：3478；买入点：2009-8-4
　　解套点：2015-6-12。

　　上证综指面世的23年期间，10个所谓的历史大顶部，在中国不到30年的资本市场当中，“不逃即死”的说法均被证伪，在这些所谓的顶部买入股票并持有不动，在后续的短短20年当中，均出现了多次大概率的解套机会，并获取超额收益率，文章统计甚至发现，其年化复合增长率高达12%以上。

　　外媒：切勿漏看了转型契机

　　也就在A股市场哀鸿遍野的时候，彭博日前撰文提醒投资者，中国经济现在处于误解和夸大其实的状态中。如果你只偏听主流媒体，你可能会相信这个亚洲大国正处于经济灾难的边缘。“但是鲜少报道的是中国经济的衰落并没有像转变一样程度如此大。”

　　世界第二大经济体开始把重心从制造业转移到消费和服务行业，中国的PMI指数从今年，3月开始就处于收缩趋势，包括金融服务，保险业，娱乐业，旅游业和其他的服务行业增长速度前所未有。

　　根据中国人民银行的统计，在中国，海外旅行、电影票房收益和商业都在呈爆炸级指数增长。中国曾经处在挣扎边缘的房地产也在繁荣发展。中国政府也刚刚放宽政策，允许更多的外国人到中国大陆购买房产。

　　最近一份《经济学人》非常清晰地指出了这一观点：

　　对中国经济来说，房地产市场比股市更加重要。房产和土地在金融体系中占有大多数担保品的角色，也在促进经济增长中扮演了重要的角色。然而关于股市大跌的新闻盖过了房地产反弹的新闻。房价连续三个月在全中国大涨。股市第一次崩溃后的两个月，房价继续大涨。

　　文章还指出，根据自2004年收集的每日数据来看，现在上证指数市盈率中值为48.6倍。如果该指数回到平均值，指数下跌风险就为32%。现在，中国区域基金的市盈率为16倍。这意味着USCOX的下跌风险更少，比上证指数也更便宜。

　　文章结论称，相信中国市场仍旧是世界上最具增长力的市场，继续提供好的投资机会。

月夜抚琴 · 发表于 2015-9-5 09:43

帝国主义亡我之心不死啊！！！

anhui707499 · 发表于 2015-9-5 09:44

被月饼吓坏了吧，9.7怎么样

伊利奶牛 · 发表于 2015-9-5 09:45

发凤飞飞反反复复反反复复反反复复反反复复反反复复反反复复

shen_yan_ · 发表于 2015-9-5 09:46

高手同学，能不能建议不是总要回复才能看呀，我们新手对回复有限制的呀。

园点 · 发表于 2015-9-5 09:49

好好學習天天向上

伊利奶牛 · 发表于 2015-9-5 09:51

好好好好好好好好好好还好还好还好还好还好还好好好好

飞鹰飞飞 · 发表于 2015-9-5 09:51

hfzhou · 发表于 2015-9-5 09:53

谢谢楼主分享

lxw13768637483 · 发表于 2015-9-5 09:56

看空将错过重大机会

bzhj520 · 发表于 2015-9-5 10:02

看看学习先1111

裴新民 · 发表于 2015-9-5 10:11

会采用多种操作手法，但温和放量无疑是其中最主要的一种手法

l六然居士 · 发表于 2015-9-5 11:12

好好學習天天向上

小君君 · 发表于 2015-9-5 12:24

谢谢分享！

黑色翅膀 · 发表于 2015-9-5 15:15

谢谢分享！

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