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虽然上周末国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》,然而二级市场不仅没有买账,反而连续两日下挫。9月16日行情好转,但相关主题基金仍深陷亏损泥潭,近一月平均跌幅为19.61%,同期沪深300(3251.273, 14.27, 0.44%)指数跌幅为18.76%。 界面新闻梳理发现,目前市场上以“国企改革”等类似关键词命名的基金共有14只。剔除日前刚刚成立、尚无净值波动的国泰央企改革股票(001626),以及尚未成立的兴业国企改革混合(001623),国企改革主题基金名单如下:
国企改革主题基金一度受到市场的热捧,“圈钱效应”显著。上表中规模最大的是富国中证国企改革指数分级(161026),6月30日规模达到560.44亿元。主动型产品的规模也大多在20-30亿元之间,最大的是招商国企改革主题混合基金(001403),规模为53.55亿元(7月24日)。 然而国企改革的“赚钱效应”却令人失望:上表中的12只基金成立以来,无一只累计收益率为正数。最惨的是长盛国企改革混合(001239),成立至今跌幅46.6%,9月16日单位净值只剩0.53元,几近腰斩。 上述基金有一半成立于今年6月,可谓“生不逢时”:还没来得及享受牛市收益,就一股脑扎进发行价的水平线之下,“跌跌不休”。其中有4只基金成立以来跌幅在30%以上,包括两只“高位接盘”的指数基金易方达国企改革指数分级(502006)和南方中证国有企业改革指数分级(160136)。即使是最早成立的国企改革指数基金也没有分享到足够的牛市收益。富国中证国企改革指数分级(161026)在去年12月17日成立,累计收益率为-13.30%。 多只股票型基金亦跌幅居前,包括博时国企改革股票(001277)、光大保德信国企改革股票(001047)、工银国企改革股票(001008),成立以来跌幅分别为-31.00%、-18.90%、-18.59%。 也有一些基金在大跌中损失较少。这些基金净值波动均较小,可推测其采取了低仓位策略以应对市场。如招商国企改革主题混合基金(001403),成立于6月29日,净值日变化率大多在1%之内,始终处于轻仓状态,使它成为了上表中成立以来亏损最少的基金。中融国企改革混合(000928)也从8月26日左右开始轻仓运作。 一些基金经理认为,国企改革主题看起来很美但难以操作。一方面目前出台的文件还不够清晰,国企改革难以形成一致预期。另一方面标的可把握性较差,较难通过传统的行业周期、景气度、公司在行业中的竞争力等方法论去分析。 国金证券(11.89, 0.06, 0.51%)首席策略分析师李立峰接受界面新闻采访表示,从二级市场的角度来说,本次方案的出台会导致相关标的出现分化。“之前很多国企改革标的涨幅很大,那些虚高的必然会有价值回归的过程。那些确实有事件有动作的,才是当下要精选的标的。” 李立峰认为,未来最有可能走出分化行情的两类群体,一是央企中的“大集团小公司”,二是广州、上海等地方先头部队。“把选择范围缩小,把握性才能更高”。 “国企改革仍会是市场的重要主题。国企改革起不来,市场也起不来。不过相关标的肯定不是齐涨齐跌的。”也因此,他建议投资者在选择基金时,尽量选择一些真正具有投资能力的主动型产品,而非“打包售卖标的”的被动型指数产品。
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