百点长阳预演两会行情 基金认为A股估值现价值线

跟随强者

      3月2日，在央行突然降准与外围市场持续大涨以及两会召开在即的多重利好刺激下，沪深两市高开高走，出现了近期罕见的暴涨走势，全天近200股涨停。

　　其中，上证指数大涨116.51点报收2849.68点，涨幅逾4.26%；其余各大指数集体飙升，深成指和创业板指数涨幅均在4%以上，市场呈现普涨格局。截至收盘，两市全天成交6134.84亿元，较上个交易日收盘时增加1509.12亿元，成交额急剧放大逾三成。

　　对此，招商基金策略研究人士认为，“今日市场大涨对前期超跌行情的修正，短期判断市场进入两会行情，投资者对两会政策预期较强，与供给侧改革相关的周期股及需求端政策扶植力度较大的地产股涨幅居前。”

　　富国基金盘后也表示，近期市场受到多方利多因素支撑，投资者情绪出现明显改善。央行4个月后再次降准，超出市场预期，预计释放流动性约6900亿元，对于风险偏好的提升不言而喻。本次降准适逢G20会议闭幕，并关于汇率达成一定的共识，缓解了年初以来市场担忧的汇率贬值冲击对国内货币政策的掣肘。

　　此外，时值“两会”临近，各项政策存在超预期可能。2016年推动资本市场发展的仍是改革之力，当前中央集结各方力量攻坚克难推进“供给侧”改革，中央还将推出一系列关键领域的改革措施，从而更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用，以增强中国经济的内生动力。

　　国元证券策略分析师王明利直言，“名义上是因为两会行情而涨，但实际上是跌多了，跌透了自然要涨。今天是有抄底资金入场，不排除公募和私募在内。特别是私募仓位弹性更大。”

　　“从盘面来看，我们在春节过后第一个交易日提出择机加仓，实际上预示着W形走势已开始了第二阶段，上周虽有反复，但这个阶段还没有结束。”王明利认为。

　　主力资金抢筹地产股

　　据统计数据表明，当天，沪深两市2543只在交易个股中，2012只大单资金净流入，531只大单资金净流出，流入流出比为3.79，显示市场人气旺盛。整体上，房地产、有色、建材证券、互联网、钢铁等位居两市涨幅榜前列。

　　在主力资金流向前五大板块中，房地产板块以67.48亿元的主力资金净流入位居首席，余下四个板块分别为非银金融、有色金属、化工、机械设备，全天净流入额分别达45.42亿元、45.02亿元、29.43亿元、20.00亿元。

　　截止收盘，房地产板块涨停个股数便多达50多只。其中，保利地产(600048.SH)遭7.85亿元主力资金资金抢筹，中国建筑(601668.SH)同样大单流入6.25亿元，招商蛇口(001979.SZ)主力净流入5.46亿元。

　　融通基金策略小组盘后也指出，当天两市出现大幅上涨，主要由地产产业链的爆发所带动的。其理由在于，由于1月份的信贷数据显著增长，近期一线城市的房价出现大涨。而本周一市场在连续下跌之后，央行意外降准，导致市场对稳增长加码以及房地产回暖的预期升温。

　　在此背景下，房地产板块连续两日大涨，带动有色、建筑建材、钢铁等强周期板块大涨。在主板表现优异的情况下，创业板在连续大跌之后出现报复性反弹，两市整体呈现普涨状态。

　　“今天一阳穿三线，配合量能明显放大，不难看出有抄底资金的涌入。”广州一家私募机构人士称。

　　值得一提的是，沪股通连续10个交易日净流入，同时上周新增投资者数量环比增加18.92%。市场交易活跃度继续回升，持仓人数占比则结束了连续10周的下降，环比微增，证券保证金为连续第二周净流入，表明投资者信心已逐渐回暖。

　　国泰君安房地产研究员侯丽科在最新研报中表示，近期地产板块政策利好频出，二月份先后推出降首付、降交易税费、降准等强有力的刺激政策，引燃政策预期，彰显了政府加速去库存的决心。

　　一线楼市的热度向二线逐步传导的端倪正在展现，降准之后，对二线楼市的刺激将更加明显，二线楼市加速回暖可能引起房价回升，而向三四线楼市的传导进程还有待观察。

　　而地产板块在经历前期深度调整后，具有明显的估值优势，再加上政策预期升温，超跌优质龙头企业受益最为显著。

　　A股估值现“价值线”

　　富国基金认为，当前时点也已进入A股的价值投资区域。如果以2012年8月-2014年6月磨出的上证指数2000点作为价值投资的起点，若不考虑盈利增长和风险偏好的变化，单从无风险利率(如一年期定存利率、十年国债收益率等)下行超过40%所带来的估值扩张，使得A股估值的“价值线”已相当于当前市场，价值型投资可以逐渐分批买入。

　　一位研究人士指出，经济或不如想象中的那么差。截至2月29日，创业板全部上市公司，中小板除1家公司外，已通过各种形式披露了2015年度主要财务数据。数据显示，2015年创业板上市公司营业收入和净利润增速为近5年来最高，中小板上市公司平均营收和净利润增幅超过10%，创业板分别增长29.4%和27.8%。

　　“大幅下跌之后，市场具备投资价值的个股增多。”该人士如是说。

　　王明利认为，“从5000多点下来，股市的泡沫基本消除了，此时正是价值投资者布局的时机。”

　　王明利强调，在目前的时间段，还是要超配资源股，一个最根本的原因是资源价格在底部企稳。围绕着这个主题，还可以引申出一些线索，就是生产资料价格上涨的一些受益股，概括起来，就是从价格链上寻找投资机会。

　　“其他的化工产品、医药原料等，都和地产涨价的逻辑一样，现在虽然涨了好多，但还是有机会的，应该还会持续上涨。” 王明利如是说。

　　广发基金副总经理朱平则指出，在资产配置荒的大背景下，股市仍是未来重要的投资渠道，投资者需把握两条主线脉络，即转型成长和并购主题。

　　其中，成长行业诸如电信增值、互联网、传媒娱乐、电商等行业仍在高增长黄金期。不少成长型企业每年维持在40%以上的高增长。为此，朱平认为，具有高速增长的成长型细分子行业将是市场主线之一。如电影、VR、网剧、IP等，通过深入挖掘细分行业、精选个股而获得超额收益。

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百年孤独1

电信增值、互联网、传媒娱乐、电商等行业仍在高增长黄金期

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