2016年推荐牛股之一（4月6日）

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                    广东榕泰(600589)榕泰腾飞又添翼森华获证"可信云"                        

    公司公告称其全资子公司北京森华易腾的“森华云”云主机通过了数据中心联盟“可信云”认证。“可信云”服务认证是由数据中心联盟组织、中国信息通信研究院（工信部电信研究院）测试评估的面向云计算服务的评估认证，2016年2月共有72家云服务提供商的87个云服务参加本次可信云咨询和参评，最终仅有17个云服务商的23个云服务通过了此次可信云服务认证。

    支撑评级的要点

    云服务得专业认证，市场竞争力巩固。“可信云”认证是我国唯一针对云计算信任体系的权威认证体系，具有着非常高的专业性以及认证标准，我们认为，这次公司获得认证，证实了森华云主机在数据存储的持久性、服务可用性、资源调配能力、故障恢复能力、网络接入性能等关键指标上处于行业内领先地位，极具市场竞争力和发展潜质。

    云平台布局长远，技术构建核心竞争力。子公司森华易腾从2012 年起就开始云计算的布局，森华云技术已迭代到3.0，能秒级响应用户需求，响应速度行业领先。IaaS云是构建云平台的基石，而云平台的能力将是未来云服务企业间的竞争关键，森华云在国内起步最早、技术经验丰富、业务能力成熟，经历过市场检验，完全有能力发展成为国内综合数据发布运营平台中的领头羊。

    云服务潜力巨大，转型业务构增长引擎。目前国内云化服务器比例不足7%，公司云平台上的成长空间与潜力都非常巨大，公司也有望发挥自身的资本力量与地理位臵上的优势，逐步通过租赁、合作建设、自建等模式快速拓展IDC规模，并将云平台、CDN 等业务进行整合和突破。我们预计至2016 年底，公司在转型业务方面的年利润可达到1.09 亿，总利润达到1.49 亿，公司业绩将会大幅提升。

    评级面临的主要风险

    风险提示：竞争风险，技术路线风险。

    估值

    我们预计2015-2017 年传统业务的净利润为0.39、0.40、0.45 亿元，合并森华转型业务的预测调整后净利润为1.08、1.49、1.87亿元，考虑1 亿增发股本对应每股收益为0.155 元、0.213 元、0.268 元，考虑持续转型可能并参考可比公司估值给予公司2016 年整体业务80 倍市盈率，对应股价为19.04元/股，继续给予买入评级。

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山雨欲来风

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平常心001

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李金瑞

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