医药行业平均毛利率接近50%暴利线

阿育阿育

医药行业平均毛利率接近50%暴利线



　　医药生物行业的高毛利率一直受到市场关注。数据显示，医药生物行业202家上市公司公布了2015年的销售毛利率，据计算，这202家上市公司的平均销售毛利率为46.35%，2014年该值为45.48%。

　　我武生物连续三年毛利率超95%

　　数据显示，医药生物行业去年有84家上市公司的产品销售毛利率超过50%。

　　从细分行业来看，不同领域的公司产品毛利率有所不同。中药行业58家上市公司产品的平均销售毛利率为51%，其中上海凯宝(300039,股吧)、益佰制药(600594,股吧)的产品销售毛利率在80%以上；医药商业行业19家上市公司的平均销售毛利率为17%，其中一心堂(002727,股吧)、亿帆鑫富(002019,股吧)、益丰药房(603939,股吧)、老百姓(603883,股吧)在内的上市公司产品销售毛利率较高；医疗器械行业21家上市公司产品的平均销售毛利率为47.66%，其中冠昊生物(300238,股吧)、凯利泰(300326,股吧)、三诺生物(300298,股吧)等公司的销售毛利率较高；医疗服务行业11家上市公司产品的平均销售毛利率为36.54%，包括博济医药(300404,股吧)、美年健康、恒康医疗(002219,股吧)等上市公司产品的销售毛利率在40%以上；生物制品行业27家上市公司产品的平均销售毛利率为58%，其中我武生物、舒泰神(300204,股吧)、广生堂(300436,股吧)、智飞生物(300122,股吧)的产品销售毛利率较高；化学制剂行业38家上市公司产品的销售毛利率为55%；化学原料药行业28家上市公司产品的平均销售毛利率为34%。

　　从单个上市公司来看，包括我武生物、舒泰神、康弘药业(002773,股吧)、广生堂等13家公司在内，销售毛利率80%。其中我武生物的销售毛利率高达95%，位居医药生物行业第一，其次是舒泰神，公司产品的销售毛利率总体为94.57%。

　　我武生物是一家以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业，已经获准上市的产品包括“粉尘螨滴剂”（商品名：畅迪）和“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（商品名：畅点）。公司去年实现营业收入2.67亿元，比2014年同期增长11.52%；营业利润1.34亿元，比2014年同期增长19.32%；归属于上市公司普通股股东的净利润1.17亿元，比2014年同期增长18.35%。我武生物介绍，公司的粉尘螨滴剂去年的毛利率为95.08%；此外，该公司2013年至2014年产品的销售毛利率也在95%以上。

　　舒泰神介绍，公司的主要产品为创新生物药物苏肽生（注射用鼠神经生长因子），全国独家品种舒泰清（复方聚乙二醇电解质散（IV）），此外公司新产品曲司氯铵胶囊已具备药品上市资格。2015年全年实现营业收入12.48亿元，营业利润2.38亿元，实现归属上市公司股东的净利润2.11亿元。苏肽生（注射用鼠神经生长因子）的毛利率为96.86%；舒泰清（复方聚乙二醇电解质散（IV））的毛利率为77.72%。

　　销售费用侵蚀利润

　　尽管医药生物行业的高毛利一直备受市场关注，但值得注意的是，除了营业成本外，该行业众多上市公司需支付巨额的销售费用，而这将侵蚀上市公司的利润。

　　总体数据来看，上述202家上市公司2015年实现营业收入7844.7亿元，而去年的销售费用达1002.87亿元，占营业收入的比重为12.78%。值得一提的是，42家上市公司去年的销售费用占营业收入的比例甚至超过30%。这意味着上市公司每赚10元，其中的3元将用于销售。

　　益盛药业(002566,股吧)2015年年报显示，公司去年实现营业收入8.1亿元，同比增长4.02%，实现利润总额1534.8万元，同比下降86.08%，实现归属于母公司股东的净利润1091.15万元，同比下降88.68%。从产品分类来看，公司的振源胶囊的销售毛利率为92.97%；生脉注射液的销售毛利率为61.54%；化妆品的销售毛利率为66.02%。公司去年的销售费用为4.52亿元，同比增长24%，占公司去年营业收入的比例超55%。

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