5大券商下周二看好6板块35股【3】

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5大券商下周二看好6板块35股【3】

建材：旺季需求逐步回升 荐5股

　　水泥：本周全国水泥市场价格259元/吨，与上周环比并无变化。高标号水泥大部分城市保持不变，福州地区水泥价格环比下跌10元/吨，济南地区水泥价格环比上涨10元/吨。低标号水泥价格为236元/吨，较上周无变动。全国磨机开工率上升1.3%至54.0%，水泥库存69.1%，较上周下降0.5%。全国水泥煤炭价差194元/吨，与上周持平。4月中下旬，全国水泥市场需求继续提升，主要围绕西北和东北地区为主，企业出货恢复到5-8成，环比增加10%-20%；华东和中南地区受阶段性降雨影响，需求略有减少，价格方面整体以稳为主，预计后期随着天气好转，价格仍会维持震荡上行态势。

　　本周重点关注事件：1)本周我们发布《16年建材行业1季报前瞻——一季报受淡季影响继续低迷，受益需求复苏行业盈利回暖》报告，我们认为水泥板块受淡季需求低迷价格回落影响，一季报大部分企业亏损加大，二季度行业需求回暖、盈利回升。玻璃板块光伏景气度回升，南玻、亚玛顿及家电玻璃秀强股份业绩优秀，其他玻璃表现平淡；新型建材方面地产+基建产业链相关子行业业绩相对出色，其它行业业绩持续下滑。2)近期地方落实供给侧改革的方案密集出台，广东、浙江、四川、贵州、江苏、重庆、青海等7省出台实施方案，上海、安徽、湖南、湖北等地已进入方案审核阶段，18日广东省发布《关于全省国企出清重组“僵尸企业”促进国资结构优化的指导意见》，进一步加快国有企业转型升级。3)金隅股份18日发布关于签署《关于冀东发展集团有限责任公司重组之框架协议》，1、股权重组：金隅将控股冀东集团下属冀东水泥、ST冀装，并以现金认购冀东集团原股东股权比例不低于51%，成为集团控股股东，拟付人民币30亿元，其中10亿元为股权重组定金，剩余预付资金为股权重组预付款；2、资产重组：金隅股份及冀东集团将水泥及混凝土资产注入冀东水泥：冀东水泥向金隅及冀东集团非公开发行股份购买双方水泥及混凝土等相关业务并募集配套资金。本次整合执行力大幅超预期，我们认为整合后冀东水泥将将是金隅股份控股的水泥业务平台，在京津冀市占率达52.9%，有望极大改善区域市场竞争格局，利好处于盈利底部的冀东水泥，具备较大业绩改善幅度。4)业绩汇总：纳川股份15年净利0.267亿元，同减45.83%，EPS0.064元，16年1季报净利0.25亿元，同比大幅增长750.66%，EPS0.062元。祁连山16年1季度业绩亏损1.92亿元，同比亏损扩大0.27亿元，EPS-0.248。同力水泥16年1季度业绩亏损0.426亿元，同比下降11501.28%，EPS-0.0899.

　　投资策略：我们认为目前宏观环境宽松，未来稳增长财政政策和去库存政策推进，基建和地产复苏有望持续；金隅和冀东重组框架协议出台，金隅拟控股冀东集团，冀东水泥今后将成为两家集团水泥及混凝土业务平台，整合执行力大超预期，中建材与中材集团已公告双方正在筹划战略重组，供给侧改革正逐步落地，建材行业双向受益，我们继续推荐水泥及消费建材的优质龙头，(一)水泥板块优势龙头：海螺水泥、华新水泥，金隅股份、冀东水泥等，区域龙头可关注受益华东市场复苏的万年青、上峰水泥；(二)转型成长秀强股份、纳川股份；(三)消费建材龙头伟星新材、东方雨虹、北新建材。

　　新型建材我们推荐两条主线：主线1，转型升级建材企业，积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下，我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁，将继续成为行业投资的主旋律，行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司：1)行业领头者，具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司；2)有强大线下布局，可提供无缝对接式线下服务。推荐标的：推荐低估值细分龙头龙头、年报业绩超预期的伟星新材、北新建材、东方雨虹。申万宏源

　　建筑工程：PPP带动基建发力 荐4股

　　不管是稳增长还是软着陆，基建投资都是拉动经济的重要手段。通过采用PPP模式引入民间资本，可以解决资金问题，减轻政府财政负担；同时可以推动行业发展，使行业各公司相互竞争，促进行业结构分化；再进一步而言通过PPP可让公司有单可做、建设资金落实下再开始做也使得应付工程款好转，PPP模式同时也降低了企业参与公共领域项目的门槛，突破了私人企业参与公共基础设施项目组织机构的多种限制，拓宽了企业发展空间，进一步激发市场经济的活力。今年是PPP元年，基础设施建设在PPP的推动下稳步启动，公司也将借助PPP发展壮大，建议密切关注PPP对行业内公司带来的挑战与机遇。

　　“一带一路”势头迅猛

　　今年一季度，中国对外承包工程新签合同额462.1亿美元，同比增长1.4%，其中在“一带一路”沿线新签合同额达到250.9亿美元，占55.4%，同比增长67.8%，继续推进“一带一路”力度、加大“走出去”战略步伐，利好建筑企业海外扩张。

　　投资建议

　　我们推荐受益于PPP的：苏交科(城市轨道交通业务已覆盖南京、苏州、无锡、常州、徐州五市，并承担昆明、合肥、呼和浩特、哈尔滨、武汉等城市地铁设计项目，且公司积极参与PPP项目，未来将受益PPP轨交业务放量。)；铁汉生态(益于PPP推进，新签订单加速增长，同时将与收购的星河园林与广州环发发挥协同效应)；围海股份(借助PPP业务模式的杠杆作用，公司未来业务将会进入发力阶段，九水生态在PPP项目方面将配合公司、提供支撑并参与后期的运营管理，且公司转型预期强烈，未来可期)；以及葛洲坝(低PE的PPP龙头央企，环保业务将发力).

　　此外推荐海外业务值得期待的：金螳螂、宝鹰股份、中国海诚、北方国际。长江证券

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