个股点睛【4】

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事件描述


同方国芯发布2016 年一季报，报告显示，公司2016 年第一季度实现营业收入2.82 亿元，同比增长6.33%；实现归属于上市公司股东的净利润6280万元，同比增长14.61%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润5902万元，同比增长40.56%。2016 年第一季度公司全面摊薄EPS 为0.10 元。此外公司发布了2016 年半年报业绩预告，预计2016 年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长0%-30%。


事件评论


收入实现稳健增长，业绩延续快速增长趋势：整体而言，2016 年第一季度公司营业收入依然实现稳健增长，主要原因在于，智能卡芯片业务延续快速增长的同时，特种集成电路客户拓展顺利，驱动公司特种集成电路业务收入稳定增长。净利润延续快速增长主要原因在于，公司整体营业收入稳步增长的同时，公司单季度毛利率同比提升了8.25个百分点，盈利能力的提升对于公司整体业绩增长提供了强劲支撑。


智能卡行业维持高景气，特种集成电路国产化替代稳步推进：我们重申，中国智能卡行业依然维持高景气，公司作为国内智能卡芯片的龙头公司，无疑将成为智能卡行业高景气的明显受益者。特种集成电路关乎国家信息安全，国家信息安全背景下，特种集成电路国产化替代加速发展。公司在特种集成电路领域客户拓展已经取得积极成效，客户数逐年增加，SIP（系统级封装）模块业务已经实现小批量出货，公司特种集成电路未来发展前景值得期待。


定增募资打造集成电路航母，外延并购持续落地：2015 年11 月，公司发布了非公开发行股票预案，拟定增募资800 亿元，计划分别投入600 亿元、37.9 亿元、162.1 亿元用于存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游公司的收购。2016 年2 月，公司发布了《重大资产购买报告书（草案）》，其全资子公司拓展创芯、茂业创芯分别与力成科技、南茂科技签署《认股协议书》，以总价款38.10 亿元、23.41 亿元认购力成科技定增发行的2.597 亿股、南茂科技定增发行的2.993 亿股。可以发现，公司外延并购持续落地，对于公司打造集成电路航母战略具有积极作用。


投资建议：暂不考虑定增股本摊薄和收购公司并表，预计其2016-2018年EPS 分别为0.65 元、0.78 元、0.94 元，重申“买入”评级。


风险提示：


1、定增募资进展可能低于预期；


2、募投项目收益率可能低于预期；


3、外延式并购进展可能低于预期；


以上不确定性因素均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。

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谢谢楼主分享！

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个股点睛【4】，参考参考。

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点, 上市公司, 集成电路, 个股点睛, 业绩预告

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