育蒙草以为锦，筑北疆生态长城

咖啡豆80 · 发表于 2016-6-10 17:06

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育蒙草以为锦，筑北疆生态长城
2016年06月08日 00:00 平安证券余兵,邱正

蒙草抗旱(300355)

北方生态修复近十年成效显着，未来生态修复投资有望进一步增加。过去十年，内蒙古积极推进植树造林、退牧还草以及风沙治理专项工程，累计投资超过500 亿元，极大改善了内蒙古生态环境。目前内蒙古PPP 项目总投资、人均投资较全国均偏低，生态环境类投资较少，未来一两年生态治理类的项目可能会加速出台。

蒙草抗旱技术最适宜北方生态修复，最有望受益于内蒙古生态修复市场爆发。蒙草具备抗逆性强的特点，更适宜在北方干旱缺水环境用于生态修复。作为内蒙古唯一一家生态环保上市公司，公司市场覆盖内蒙全境，技术有优势，有望在市场爆发中分到最大的蛋糕，同时兼具外延扩张的可能性。

应收账款不足惧，公司增长有保障。市场对公司的担忧主要是盈利的可持续性。保守估计，只要能够维持现有应收账款回收的速度，公司所拥有的流动资金规模足以支撑公司实现每年10%左右的增速。2015 年公司采取多种举措增加了信贷资金来源，为未来五年快速发展做好了充足准备。

盈利预测与投资建议：我们预测公司2016--2018 年主营业务收入分别为20.8 亿、24.2 亿、27.6 亿元；每股收益分别为0.20、0.23、0.25 元。考虑公司有望受益于内蒙古PPP 项目大爆发，加上公司在生态修复领域确有独到修复技术，外延持续扩张也可预期，我们给予公司12 个月目标价10元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

风险提示：1) 应收账款回款速度放慢；2) 公司PPP 项目拿单规模低于预期。

明天辉煌 · 发表于 2016-6-10 17:35

谢谢分享！！！！！

wind_chen · 发表于 2016-6-10 17:40

育蒙草以为锦，筑北疆生态长城

ssg168 · 发表于 2016-6-10 18:15

谢谢楼主分享

lixiaorui · 发表于 2016-6-10 19:32

谢谢楼主分享

lixiaorui · 发表于 2016-6-10 19:35

谢谢楼主分享

dongjingyouzhi · 发表于 2016-6-10 20:00

谢谢老师的分享！

dongjingyouzhi · 发表于 2016-6-10 20:05

谢谢老师的分享！

zjwz119 · 发表于 2016-6-10 20:41

谢谢楼主分享

俺来了 · 发表于 2016-6-10 21:03

学习学习下

zsr · 发表于 2016-6-11 08:30

育蒙草以为锦，筑北疆生态长城

弥陀佛 · 发表于 2016-6-11 13:48

谢谢楼分主享！

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