合康变频:技术先进显实力 新能源汽车整车控制器首先标的
新能源汽车整车控制器和动力总成。公司在2014年7月在武汉设立合康动力技术有限公司,持有60%的股权,进军新能源客车整车控制器和动力总成领域。产品涵盖号称纯电汽车“大脑”的整车控制器(VCU)、DCDC、TCU、高压配电箱和AMT动力系统总成(自动换挡、减速,保证电机长期工作在高效区,使车辆兼具良好的动力性和经济性)等。除了提供产品外,公司还可以提供电控和动力总成的整体解决方案。公司在行业内处于领先地位,尤其是整车控制器和DCDC均是行业龙头。目前,下游客户以大巴等商用车为主,包括中通、南京金龙、金旅、少林、海格和东风等。最近,在深圳成立研究院,布局乘用车领域。2015年,控制器和动力总成的定位超过3亿,预计2016年3月,已签订单1.5亿,全年预计8-10亿。
新能源汽车运营平台。公司以参股的方式布局全国新能源（600617）乘用车、大巴和物流车租赁业务,分为分时租赁、月租和年租等形式,由合康智能提供充电桩。第一阶段:以北京和武汉为基地,运营车辆2500辆,充电桩5000根,已经完成300辆乘用车和800辆大巴的运营,已经在北京建500个桩,主要集中在商超地段。第二阶段:覆盖北京和武汉等区域及周边城市(约10个城市),运营车辆:10000辆,充电桩20000根。第三阶段:以招募合作伙伴的方式,建立城市(约50个)租车和充电网络,运营车辆50000辆,充电桩1000000根。随着,新能源汽车数量的增加和市场的接受程度提升,新能源汽车的租赁和充电服务业务将逐步盈利,是公司未来高速发展的动力。
新能源光伏发电与环保业务。公司于2015年5月成立滦平慧通光伏发电有限公司,进军光伏电站运营业务。现有项目40MW,在河北承德地区,已于今年上班年并网,余下20MW项目也将建设。承德临近冀北电网,光照条件好,不存在弃光限电问题,并且河北省给予0.2元/度的补贴,进一步增加了公司的受益,光伏电站运营利好公司现金流。公司于2015年11月完成对华泰润达100%股权收购,2016-2017的承诺利润是4600万和5600万,预计将超额完成。
节能设备高端制造。公司是高压变频器领域的龙头企业,在高耗能市场设备保有量在万台以上,市场占有率2014年为16%,未来将超过20%。另外,公司在深圳成立低压变频器公司,准备开展相关领域业务。
投资建议:公司基于传统变频领域的强大技术实力,拓展新能源汽车整车控制器和AMT动力总成业务,产品已经得到了市场的认可,市占率并持续提高,发展潜力较大。另外,新能源汽车和充电桩运营将成为公司未来增长的动力。我们首次买入”的投资评级,2016-2017年的EPS分别为0.33元和0.44元。太平洋（601099）
晶盛机电:长“晶”“盛”宴开启 龙头价值凸显
国际领先的智能晶体生长设备龙头,国内高端市场占有率遥遥领先,受益光伏单晶下游大规模持续性扩产,未来业绩有望爆发式增长。公司半导体级、蓝宝石级长晶技术同样实力雄厚,品质引领行业,值得高度关注,买入评级。浙商证券
东兴证券:高明远识 借力腾飞
东兴证券（601198）控股股东中国东方资产管理公司是四大金融资产管理公司之一,持有银行、保险、信托、评级、金融租赁、小微金融等多个牌照,拥有大量的优质项目资源。公司与股东协同效应明显,如依托股东银行网点、保险公司销售渠道等拓展经纪业务,对接股东非标项目发展特色资管产品等。公司作为东方资管旗下唯一上市公司,未来公司将依托东方资产发展为综合性金融服务公司。
资管协同大股东资源,涉足ABS打造全周期产业链。
公司资管业务与东方资产密切合作,在资管产品对接非标项目上具备独特优势。今年公司开始涉足不良资产证券化业务,打造有自身特色的资管产品。在目前中国经济增速放缓,企业杠杆率高企,不良贷款规模攀升的大环境下,不良资产证券化行业凭借其盘活信贷存量资产、提高资金使用效率等优势逆势迎来发展机遇。公司ABS业务目前以管理费收入为主,未来随着业务逐步成熟有望成为公司新的盈利增长点。同时ABS业务逆周期的特点有望为公司打造全周期产业链,平滑市场下行对公司业务的不利影响。
新三板重规模更重质量,联动投行业务打造全产业链。
公司2015年成立场外市场部,负责新三板挂牌及做市业务。公司新三板业务开展较为审慎,对拟挂牌公司设置较高的甄选标准,今年以来挂牌家数约140家,大部分为较优质企业,参与做市的新三板公司有80%能进入创新层。目前新三板存量客户中许多满足转板主板的条件,与投行业务形成较好联动效应。新三板做市业务盈利能力较强,今年以来做市规模大幅提升,预计将成为新的利润增长点。
经纪加强线下铺设,做实分公司提升业务渗透力。
2015年公司与新浪和同 花顺开展了战略合作,推动市场份额回升。未来公司除了网上渠道,还将进一步拓展网下对高净值客户的挖掘能力,加强财富管理的水平,提升客户粘性。公司线下铺设以打造全牌照分公司为主,在各地区配备投行、资管等业务团队,以提升业务规模及渗透能力,并更好地实现与股东资源对接。公司2015年下半年加大分支机构新设力度,新设新疆、济南分公司,目前已开始盈利,有近十家分公司处于开业筹备阶段,另有超过20家在申请批准。
定增打开业务空间,看好集团内业务联动。
公司定增拟募资不超过80亿元,发行价格不低于19.06元/股,方案于4月20日获证监会审核通过。定增募集资金将主要用于调整公司债务结构、增资子公司及发展新业务三方面。定增完成后将扩充资本实力,降低资金成本,有利于打开资本中介业务空间;同时有利于大幅扩大业务规模,加强经营实力。预计2016-2018年EPS为0.51、0.66、0.72元/股。维持“买入”评级。华泰证券（601688）
IP卡
狗仔卡
发表于 2016-6-22 08:27
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡