马上注册，享用更多功能，让你轻松玩转本论坛。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
事件: 公司于6 月29 日收到中国证监会《关于核准无锡市太极实业股份有限公司向无锡产业发展集团有限公司等发行股份贩买资产并募集配套资金的批复》,核准公司向无锡产业发展集团发行367,841,909 股股份、向无锡市金融投资有限责仸公司发行75,225,163 股股份、向赵振元发行30,455,531 股股份、向成都成达工程有限公司发行24,364,425 股股份贩买相关资产;同时核准公司非公开发行不超过42,000 万股新股,募集本次发行股份贩买资产的配套资金。 中投电子观点: 公司拓展十一科技的方案得到证监会核准批复,标志着公司正式迈入高端洁净工程设计建设领域。随着半导体等高新电子行业在全球范围内向大陆的转移,我国已成为高新电子产业未来发展重心,预计洁净工程市场将出现向国内转移的历史契机,我国将成为洁净工程行业的新一轮增长极。我们认为,随着半导体等高新电子产线建设大潮的到来,十一科技有望乘势实现业绩爆发式增长;我国高新电子产业发展大潮和十一科技行业突出优势地位,是我们预计公司超速发展的主线逻辑,给予“强烈推荐”评级。 投资要点: 十一科技是服务于尖端制造业的一流施工设计院,是A 股稀缺的电子洁净工程行业龙头标的。十一科技洁净工程已广泛应用于高新电子、精密制造、航空航天、生物医药等尖端制造业,特别是在半导体晶圆厂施工设计领域占据国内大部分市场份额;十一科技作为具备自主研发能力和整体系统集成解决方案提供能力的洁净室龙头企业,洁净室系统设计能力在市场竞争中具有明显的优势,在国内处于行业领军地位;不此同时,预计诸多高新电子领域亦存在较大发展潜力和空间。 芯片制造业是集成电路产业发展的基础。近年来,我国集成电路市场持续扩大,集成电路设计业发展提速,对国内晶圆代工厂需求持续攀升。我们预计,“十三五”期间,国家主导的资金投入、同时撬动地方基金和企业资金,将掀起新一轮半导体投资浪潮,多条制造和封装产线将密集新建。在国家战略导向下,国内存储器企业动作频频,今年上半年国家存储器基地项目落户武汉,总投资规模达240 亿美元,预计2020 年形成月产能30万片的生产规模,在存储器国产化进程中具有里程碑意义;紫光集团计划投资约300 亿美金进军存储器芯片制造领域,该项目有望成为中国有史以来最大的存储项目;6 月初上海华力微电子12 寸晶圆厂环评公示,十一科技受托开展环评。我们认为,芯片制造工程的密集投资,将为洁净工程行业带来巨大利好,预计未来资本会持续投入。 除半导体制造产线之外,洁净工程在诸多高端制造领域也有广泛应用。如AMOLED 产业领域,十一科技曾承接彩虹佛山AMOLED 生产线项目、合作设计厦门天马光电有限公司TFT LCD LTPS 项目以及天马成都、天马武汉项目等。
给予“强烈推荐”评级。考虑发行股份贩买资产并募集配套资金预案,在进行全面摊薄预估, 16-18 年净利润预计3.9/5.3/7.2 亿元, EPS0.19/0.25/0.34 元,同比增速1569%/35%/35%。公司在半导体封测领域地位稳固,预计凭借平台和资质优势,将迅速提升集中度;十一科技预计在国家推动高世代产线建设的大环境下,有望形成全产业链配套。预计未来利润结构持续优化,业绩具备高成长性,具备长期投资价值。鉴于半导体行业资本投融资热潮已经具有启动事件和迹象,给予17 年48 倍PE,目标价12.0 元,强烈推荐。 风险提示:全球宏观经济不景气,电子行业景气度不达预期,本土产业链配套投融资进程不达预期的风险。(中投证券 孙远峰 张雷 张磊 耿琛)
| 
IP卡
狗仔卡
发表于 2016-7-1 08:48
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
