【流动性或影响大盘运行 短中期格局震荡为主】

牛威

　　走势：流动性因素成市场关键

　　对于近期市场基本面变化情况，中信金通证券首席分析师钱向劲认为，“尽管上半年影响A股运行的宏观经济等基本面情况有所缓解，但只是从主要矛盾降到了次要矛盾，市场对GDP增速、CPI、PMI等经济数据的预期有了比较一致的共识，这些经济指标对A股的影响正在不断降低。同时，美联储加息预期的延后，使得全球金融体系变化对A股的冲击在不断减弱，市场风险偏好正在逐步回升。不过一个月来，影响A股流动性因素的一些消息，正在不断严重影响A股市场的运行，从7月27日市场暴跌到8月25日大跌，包括减少银行理财资金进入市场、6000亿万能险退出市场等一系列因素都在冲击着市场；这说明目前市场真正息息相关是流动性，是影响市场系统内平衡运行的状态，尽管上述消息被一一巧妙否认，但许多信息并非空穴来风。”

　　同时，光大证券分析师周明指出，“实际上，下半年开始后A股每天平均成交量在逐步减少，市场热点轮动较快，市场赚钱效应并没有得到长期巩固，流动性问题正在逐步成为A股最直接的问题、最应该解决的问题。同时，近期对于市场流动性和供求关系的担忧还有不少，比如外围市场加息的预期、四季度解禁减持压力的预期等，这些都是对于市场流动性有实质性影响的信息，到了三季度末特别是四季度，流动性的不确定性还将增加。特别是市场在近两个月震荡上涨之后，出现一些获利盘，在目前市场背景下，稍有风吹草动都会给投资者带来获利了结的冲动。一旦流动性的预期发生变化，市场就会出现大幅波动。因此，之前对于市场做出的过于乐观的预期应该修正，至少在四季度前市场不会有太大作为，选择结构性方向才是关键。”

　　震荡：未来一个月或波动200点

　　对于市场短期和中期的运行方向，华龙证券分析师李小刚认为，“在经济运行趋势没有重大转变的背景下，流动性将决定市场短期和中期方向。而在估值因素之外，还有个很重要的决定价格的因素——流动性带来的购买力。从长期趋势看，全球放水大背景下的A股市场无疑市场流动性仍处在震荡不断上升过程中。特别是从资金大量买入金融地产股的动作上来看，其中的安全性和长期性的特点还是很明显的。但是，一系列的市场化运行，例如银行理财资金限制进入市场等因素，都在将在短期或者中期影响市场流动性趋势，使得在估值基础之上的A股价格很难在短期内出现大的方向性突破，在一个区间内震荡运行或许是最佳选择。平衡的、小幅度波动将是未来一段时间A股运行的主体，最终打破僵局还要依靠经济变化。”

　　另外，平安证券分析师曾庆指出，“从当前基本面、资金面情况看，A股已经进入中期平衡运行，小幅度波动是市场运行的关键。在这种情况下，未来一个月左右或到四季度初，A股都将处于窄幅震荡时期，多空双方的情绪化要求都将冻结在2950~3150这个狭窄区域里面进行箱体震荡，并等待市场宏观基本面在四季度出现一些转化。尽管指数不可能出现大幅突破，但这样的震荡有利市场休整，有利于更健康、更长远发展，之前过分依靠主题型、题材型炒作。从以前市场情况看，市场活跃度偏大、交易量维持比较大的水平，但参与资金都属于短线炒作，多长期投资市场缺乏有效帮助，市场风格和价值规律都出现了比较大的偏移。而市场风格转换有一个过程，需要市场有一定时间来结束A股新的价值理念、新的运行思路。”

七里屿

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wwyx

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金正日

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漫步风雨2014

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王者之道

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