贵人鸟27亿并购标的“双高”现象遭问询

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近年来频频涉足体育产业的贵人鸟日前披露了涉资达27亿元的并购重组预案，上交所昨日发出重组问询函，系统追问标的公司威康健身“双高现象”。

日前，贵人鸟披露重大资产重组方案，拟发行股份及支付现金购买威康健身100%股权，交易作价27亿元。标的资产威康健身主营威尔士健身会所的运营，当前以健身会所为主业的上市公司较为罕见。值得注意的是，根据预案，威康健身2016年收入和净利润增速分别为43.84%、141.86%。预案解释称，2016年营业收入增长超过30%的原因是2014年及2015年新开门店较多，这些新开门店营业收入在2016年得以释放。但是净利润大幅超过收入增长的原因却从当前披露的预案中找不到答案。

在昨日上交所对贵人鸟下发的重组问询函中，威康健身业绩高增长的合理性被首先关注。

业内人士认为，进一步结合健身房行业的经营模式来看，净利润的大幅增长可能来源于单店会员数大幅增长，要么来源于经营成本、人力或者租金的大幅下降。但是，对于主要经营区域都在一线城市的威康健身而言，后者的可能性微乎其微。

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近年来频频涉足体育产业的贵人鸟日前披露了涉资达27亿元的并购重组预案，上交所昨日发出重组问询函，系统追问标的公司威康健身“双高现象”。

日前，贵人鸟披露重大资产重组方案，拟发行股份及支付现金购买威康健身100%股权，交易作价27亿元。标的资产威康健身主营威尔士健身会所的运营，当前以健身会所为主业的上市公司较为罕见。值得注意的是，根据预案，威康健身2016年收入和净利润增速分别为43.84%、141.86%。预案解释称，2016年营业收入增长超过30%的原因是2014年及2015年新开门店较多，这些新开门店营业收入在2016年得以释放。但是净利润大幅超过收入增长的原因却从当前披露的预案中找不到答案。

在昨日上交所对贵人鸟下发的重组问询函中，威康健身业绩高增长的合理性被首先关注。

业内人士认为，进一步结合健身房行业的经营模式来看，净利润的大幅增长可能来源于单店会员数大幅增长，要么来源于经营成本、人力或者租金的大幅下降。但是，对于主要经营区域都在一线城市的威康健身而言，后者的可能性微乎其微。

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