市场度过艰难时刻进入磨底阶段

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东北证券陈亚龙团队指出，监管缓和情绪，市场度过艰难时刻进入磨底阶段；监管因素淡化后基本面仍是主要矛盾，信贷数据显示经济企稳仍持续。央行和银监会监管表述有助缓解市场担忧情绪，市场已度过艰难时刻进入磨底阶段。关注货政报告的“新表述”和一带一路峰会的“新起点”。本周将公布投资、工业、消费等数据，信贷数据显示经济企稳持续性仍然较强。

　　关于6月加息那么我们需要回答几个问题：概率高吗？假设加息，国内需要像3月一样立即跟随“加息”吗？3月加息平稳度过，6月加息是否同样可忽视影响？我们的答案是：不要忽视6月加息概率。鉴于目前因监管影响流动性均处于偏紧状态，中美收益率差拉得较大且人民币较为稳定，如果6月美国加息，国内此次未必马上跟随调整公开市场操作利率。尽管近期监管层缓和监管影响下的严峻形势，制造出系统性风险的概率大大下降，但6月新的MPA考核以及监管并未消失的影响下，美国加息边际上会带来不利干扰。当前市场可稍作喘气，但并非已高枕无忧。