欧、日央行年内大概率维持既有的宽松政策

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欧、日央行年内大概率维持既有的宽松政策近日，随着欧洲、日本央行资产购买规模的推进，以及美元贬值等因素，欧日央行以美元计价的总资产已超过美联储。从当前欧元区、日本央行官员表态来看，年内欧日央行的宽松政策很可能会延续。主要原因在于欧元区的通胀上升很大程度上由油价所推动，核心通胀能否维持趋势性上升仍然存在不确定性，而日本仍面临核心CPI为负的通缩风险。因此，尽管欧日央行的购债操作会逐渐接近天花板，但可能会转向更多的购买短期国债和企业债券来代替长期国债。尤其是陷入通缩风险的日本，货币宽松仍是迫不得已的选择。

　　不过，进入2018年，欧日央行的货币宽松政策也都会面临不确定性：日本央行行长黑田东彦的任期将于2018年4月结束，不确定能否连任；欧元区经济持续向好，随着2017年法德大选落地，政治不确定性大为下降，维持货币宽松的必要性很可能会减小，欧央行可能会继续缩减购债规模甚至退出负利率。

麦健华

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