互联网泡沫无法避免 投资需坚守资本收益逻辑

刘奇强

2017年6月3日讯 6月3日，第二届中国股权投资人大会在深圳举办。据了解，本次大会由前海梧桐并购基金主办、股估所协办、慕思寝具特别支持、全景网全程网络直播。

　　从2016年年底开始，危机不断产生，创业公司获客成本不断提升、创业风口转瞬即逝、创业者抱怨融资难、投资人也困于找不到好项目，资本寒冬是否真的来临？在这样的大背景下，第二届中国股权投资人大会选择“资本寒冬季的华山论剑”作为大会主题，希望与会嘉宾金殿挥毫、华山论剑、观点争锋。

　　嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在主题演讲中表示，互联网改变了人们的投资理念，一些巨额亏损的企业估值却高动辄几十亿美金，像亚马逊这类公司亏损十多年，盈利也仅是几年的事情，在一定程度上刷新了人们的投资理念，那就是即便现在亏损也没关系，只要用户基数足够，盈利是迟早的事情。

　　但是实际上，只有用户的企业未来盈利在哪里是谁也看不见的，卫哲以滴滴为例，滴滴已经融资几十亿美金，盈利的前景也没有看到。卫哲认为在互联网时代，确实存在赢家通吃的公司，不过这种赢家通吃实际上是技术的绝对领先，以及需要具备一定条件才能达成。

　　而现在互联网企业存在的不容忽视的问题是，大量企业凭借市场热点或者自己创造的热点创造了规模优势，却并没有通过互联网提升整个产业链的运行效率，如上门洗车，原本在洗车店一天可以洗20多辆车，但是o2o上门洗车，却只能完成几辆车的清洗工作，“过去的一轮O2O是肥皂泡沫，破了就什么都没有了。”卫哲指出。

　　不过对于市场泡沫卫哲也指出，今天的互联网，批上互联网嫁衣的估值还是有很多泡沫，我们怎么看泡沫，我们生活在泡沫里面，不能回避泡沫。而对于投资，尤其在互联网时代，资本的收益永远是增长和效益的是不会改变的。