：6月筑底，欲速则不达

hnzkzcb

东北证券陈亚龙团队指出，后半周市场成交放量至4000亿元上方，在我们的缩量整固观察框架下这并非有利信号，显示市场交易热情并未完全降至底部，最终上周的博弈/存量指标未继续下降触及底部，尚不支撑调整结束的判断。我们仍然认为4月以来的本轮调整有望在6月结束，但需注意的是底部在6月但并不意味着就是现在。相反需要思考的是欲速则不达，上周后半周成交放量显示市场仍然存在缩量整固的需求，因此不用急于担心踏空风险，可控制成本从容布局。

　　市场普遍担忧6月底的“钱荒”风险，部分投资者也计划躲过6月底再布局市场，但我们认为钱荒担忧市场的限制意义已经下降。从央行近期表述来看，虽然强调了近期的MLF操作不是宽松，但也显示出容忍6月底出现钱荒的可能性并不大，并且在市场普遍预期下，6月钱荒对市场的压制已经得到体现。