加息25个基点 年内开始缩表

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　北京时间的6月15日(周四)凌晨02:00，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.00%至1.25%水平，符合此前市场的普遍预期，本次加息是自2015年12月以来美联储的第四次加息。

　　美联储指出今年内将开始缩减资产负债表。具体而言，缩表起步阶段的上限为每月缩减100亿美元，其中国债为60亿美元、抵押贷款支持证券（MBS）为40亿美元。此后将逐渐增加，缩表的最终月上限是国债300亿美元、MBS 200亿美元，总计500亿美元/月。　　

　　通胀隐忧为美联储下次加息凭添变数

　　截止目前，美联储年内已经进行了两次加息，该央行上次启动加息是在3月份的会议上，当时美联储公布的利率预期中值显示今年还会有两次加息。

　　那么在3个月之后，市场对美联储年内加息的预期是否发生变化？目前来看，多数观点认为美联储下半年仍将加息一次，但考虑到近期通胀数据的疲弱态势，加息的时间有可能延后。

　　近期美国消费者价格意外走软，不仅消费者物价指数(CPI)增幅连续数月低于交易员的预期，美国4月核心个人消费支出物价指数按年增幅放缓至1.5%，创下2015年12月以来的最慢，暗示通胀失去动能。

　　美国劳工部周二公布的数据显示，美国5月生产者物价持平，因能源成本创逾一年来最大月跌幅，表明通胀在年初攀升后有所放缓。

　　美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)被视为是一名有影响力的FOMC成员，她在5月30日纽约的演讲中曾表示，如果通胀依然进展不力，可能会让我在未来重新评估联邦基金利率的预期走势。同时，上月明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)也表示，核心通胀回落令人担忧。

　　法国兴业银行的Juckes认为，“短期通胀动能一直处于令人不安的疲软状态，人们可能会认为，这应会令看重经济数据表现的美联储保持观望，直到数据出现回升。”

　　“若要让美联储进行更多升息，我们需要先见到更多通胀，”Voya投资管理公司固定收益首席投资官Matt Toms表示。

　　法国兴业银行经济学家Omair Sharif本月初称，由于5月份非农就业报告令人失望，且通胀过低的担忧已经存在，除非就业增长反弹，否则9月加息决定将更难做出。高盛近日也将美联储今年第三次加息的预期时间从9月推迟到12月。

　　不过周一接受彭博调查的43位经济学家认为，尽管通胀前景明显下滑，但美联储还会在9月加息一次，然后在今年第四季度开始缩减资产负债表。

　　据CME“美联储观察”，FOMC声明前，美联储9月加息25个基点的概率为14.2%，而FOMC声明后美联储9月加息25个基点的概率为18.3%；12月进一步加息25个基点的概率为6.6%。