中小创布局时机渐近

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谢伟玉：前期政策面改善和量化指标显示，当前属于创业板的小级别反弹，类比2016年8-9月和2017年2-3月，因为半年度MPA考核担忧缓和，龙头股投资向成长龙头延伸。近期政策面有所改善，确认了并购重组市场化改革的趋势；6月12日自查窗口已过，部分银行自查期限获得宽限；人民银行并未跟随美联储加息，近期公开市场持续净投放，半年度MPA考核的担忧明显缓和。

　　未来一个月，将是观察央行货币政策导向的关键窗口，6月底平稳过渡已逐渐形成一致预期，而预计7月中旬开始的阶段性收缩进程力度如何，将可能决定货币政策预期的走向。另外，只有出现创业板相对业绩增速的拐头向上，创业板风格才可能全面归来，只能密切关注半年报以及预增三季报最后的结果。

　　具体品种上，继续推荐手游、新能源汽车上游和苹果产业链的机会。另外，在创业板反弹的时间窗口，国防军工也是高beta方向，建议阶段性关注。下一个验证宏观流动性走向的窗口应当是7月中旬，月末MPA考核窗口过去之后，观察央行季节性流动性收缩的力度，在此之前对成长相对友好的宏观流动性环境将有望维持。

　　谷永涛：近期经济数据显示基建与房地产投资增速下滑，消费增速保持平稳，经济下行压力仍然较大，限制了长期国债收益率的上行。国债到期收益率出现一年期与十年期倒挂现象，反映出市场短期资金紧张情况与经济下行压力的博弈。我们认为经济下行压力较大的环境中，利率上行有顶，长期利率持续攀升的概率不高。短期资金紧张的情况，是由于季节性因素叠加情绪过激所致，利率倒挂不是常态，未来将逐渐恢复，短期利率下行的概率更高。经济回落压力加重，短端利率冲高后回落概率提升，前期集中监管政策出台对市场的影响逐渐减弱，投资者情绪逐渐修复，短期内的情绪好转或给市场带来一定的喘息之机。配置依然以稳健为主，建议配置价值确定性高，估值坚实的行业和板块。此外，建议关注前期市场调整中跌幅较大的个股，压制市场的因素得以缓解，超跌个股有望出现反弹。

　　孙建波：中小创作为成长股的代表，在过去几个月里遭遇了滑铁卢，核心原因是过去一些风头盛极一时的龙头股的故事没有及时兑现，甚至乐视网出现了危机，导致不少成长的故事遭到了质疑。过去三个多月里，中小创遭遇了较大幅度调整。但供给侧改革的方向和中国经济转型的方向是需要新的产业支撑的，新公司、新业态无疑代表了未来，尽管其中不少公司的成长是不确定的。正是成长股大浪淘沙的过程，成就了后来的蓝筹股和白马股。

　　展望未来，中国经济转型的大方向将催生一批优秀的本土的品牌消费品公司、医药公司、专业技术和专业服务公司。在成长股里布局以上方向，符合中国经济社会变迁的规律，也必然是中国股市市值结构变迁的大方向。从投资者的投资布局来看，在以上领域布局龙头公司，也就是在布局中国经济的未来。从时间节奏来看，目前中小创既是短期反弹的窗口，也是长期的相对底部，已经进入可投资区间，应积极研究布局。