短期流动性明显收紧可能性不大 看好银行保险高端白酒

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市场继续震荡，热点匮乏，客户对白马行情预期更加一致，认为在当前监管高压、信用收紧情况下中小票所受冲击不会有明显且可持续的改善，行业龙头理应继续享受估值溢价。资金北上和纳入MSCI是引导A股投资逻辑发生转变的重要因素，对游资炒作的打压进一步削弱小票推涨力量、压缩小票估值，而业绩确定、现金流充裕、具有垄断地位的行业龙头尽享行业发展红利、成为新入场资金的配置首选，A股风格逐渐靠近成熟市场。客户对监管态度十分敏感，认为监管层态度的边际改善有可能引发市场剧烈反弹。行业仍旧看好银行、保险、高端白酒，认为即便没有增量资金，这些板块顶部横盘概率大于暴跌。对商贸零售关注度提高，也有客户提出消费龙头行情是否能扩展到中游。关注香港回归、国改(尤其是军改)、新能源汽车、iPhone8产业链和中报超预期个股。