市场对短期经济走势整体是偏谨慎的

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从目前情况看，A股市场中的不确定因素正在逐渐弱化，市场见底回升，价值轮动依然继续，而在半年报披露期，EPS将成为最重要的关注焦点。而基于信用紧缩，以及由此带来的债券市场资金供应不足的判断，叠加金融监管趋严和防风险去杠杆的方向不变，麟龙科技认为，中长期利率中枢依然有上行的压力。

5月底发布的中期策略对6月市场利率下行和A股市场修复的判断主要是基于监管节奏的变化，这种相机抉择的政策变奏主要是防范金融风险短期过快释放。因此，6月份的利率中枢短期下行持续性并不强，6月以来的A股市场预期修复也将接近尾声。
预计2017年三季度利率整体震荡，A股也将进入震荡整固期，7月主要机会还是在结构上。
首先，从一致预期来看，市场对短期经济走势整体是偏谨慎的。目前有观点认为6月主要经济指标的同比增速可能较5月出现一定程度的下滑，不过，金融业和物价数据将略好一些。

其次，短期的PMI等先导指标显示经济并不差，略好于预期。6月的制造业PMI录得51.7%，高于5月份的51.2%，也高于市场预期的51%。而且从分项目指数来看，新订单、生产这两个重要的分项指标依然处于2016年初以来开始的上升通道中，这与全球主要发达经济体的经济复苏趋势也是一致的，短期不会出现明显的反转。

再次，此前市场担忧的是供给端的补库存可能告一段落。但是从长期来看，由于经济增速逐步回落，所以，短周期的库存回补峰值逐级降低，这是个正常现象，但库存指标是否会快速回落还得看中期需求。