监管从严趋势不改

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去年以来，证监会改进监管导向，从各个方面大力推进依法全面从严监管。

　　在抑制投机炒作方面，持续依法规范和拓宽资金入市渠道，加强对“忽悠式”、“跟风式”重组和盲目跨界重组的监管，投机炒“壳”之风得到遏制。

　　在规范市场秩序方面，强化证券交易所的一线监管，推动建立“以监管会员为中心”的交易行为监管模式，交易所在督促市场主体提高信息披露质量、防范异常交易行为、发现违法违规线索等方面发挥了越来越重要的作用。

　　在健全监管基础设施方面，加快资本市场中央监管信息平台、中央监控系统等基础设施建设，提升监管的信息化、智能化水平。在加强违法违规行为惩处方面，集中开展打击IPO欺诈发行、虚假信息披露、中介机构违法、操纵市场等专项执法行动。去年查处的案件数量和罚没金额创历史新高，今年前6个月证监会出具的行政罚没款达63亿元，超过去年全年。

　　从严监管趋势的确立，在后续的政策延续性上还将有所体现，证监会副主席姜洋指出，证监会将继续将保持监管定力，改进监管方式，继续把依法全面从严监管推向深入。

　　一是继续引导上市公司、证券期货经营机构回归本源，专注主业，严防投机炒作和资金脱实向虚。

　　二是切实加强市场法治建设，从制度上解决违法成本偏低、执法手段不足、执法威慑力不够等突出问题。

　　三是紧紧依托人民银行牵头的金融监管协调工作机制，加强监管信息共享和政策沟通协调，把握好节奏和力度，避免政策“碰头”叠加，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

　　中金公司首席策略分析师王汉锋认为，在监管趋严之下，政策面对股市走势的影响越发显著。当前金融行业去杠杆持续推进，预计后续金融去杠杆将更依赖于升级和优化监管规则，而非简单收紧流动性。下半年，党的十九大和中央经济工作会议的召开，我国金融改革的持续推进，以及美联储可能的加息或缩表，将是影响市场的重要因素。

　　“监管趋严、IPO常态化是对资本市场短期不利、长期有利的政策，”海通证券首席宏观分析师姜超表示，希望管理层能顶住压力，坚持市场化的大方向，引导资金脱虚向实，将经济、金融和资本市场的泡沫出清，用短期阵痛换来长期希望，破而后立。

　　平安证券首席策略分析师魏伟指出，当前股市将处于一个新的时期，即个股相对估值的高低和上市公司盈利能力的稳定变得更为重要，总体上A股市场的投资取向更趋于理性投资和价值投资，这也与当前逐渐形成的金融监管环境相一致。

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