“漂亮50”不值得提倡

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今年上半年，在国家队、基金、险资的抱团取暖下，A股走出了所谓“漂亮50”行情。上证50指数涨12.5%，银行股、保险股、白酒股、家电股、医药股普遍上涨30%—60%，三成股票实现正收益。

　　然而，代表多数个股的上证指数仅涨2.86%，深成指涨3.45%；而中小板跌2.44%，创业板跌7.34%。90%的投资者上半年赚了吆喝却损失惨重，普遍亏损20—30%。70%的股票跌幅巨大，1800只股票跌破了2638点价位，中小创、次新股股价至今仍被腰斩。

　　这就是所谓的“漂亮50”和“要命3000”的冰火两重天！

　　虽然上证50至今只有11.5倍市盈率，大盘蓝筹股的估值较低，有其上涨的合理性，但是，为什么过去10年他们都不涨？为什么连2015年5178点的大牛市中，它们的涨幅仍然不大，反而在现时的3000点附近的位置上，股价创出了新高？这不能不说是国家队为首的机构“有钱就任性”使然。

　　某些为拉升上证50的合理性造舆论者，口口声声地说，这种炒作是从“美国漂亮50”那里学来的，似乎找到了有力的根据，对广大中小投资者颇有迷惑性。

　　但“美国漂亮50”是上世纪60年代——70年代经济高通胀时期的产物，即所谓的炒故事、炒各传统行业的龙头公司、炒大市值股票。其主要的逻辑是推高估值、抱团取暖、引领牛市。

　　但是，当今全球经济的大环境和中国经济的小环境，决定了A股不具备当年“美国漂亮50”靠“大象”提升估值，产生大牛市的条件。

　　当今国际成熟股市，早已经从炒传统产业的大盘股，转为靠高科技蓝筹股领涨长期大牛市。例如美国标普500，是6大高科技股所主导，即苹果、亚马逊、微软、谷歌、facebook(脸谱)、奈飞。又如台湾股市，是以受益于苹果产业链的台积电为主导。香港股市是以腾讯为主导。

　　相比而言，A股的“漂亮50”，占主导的却是受加强金融监管和防范金融风险影响较大的银行股、保险股，以及主要靠产品涨价来支持业绩的白酒股、家电股、医药股。这显然是大大落后于新经济时代国际股市潮流的，至少这种投资理念是过时的、落后的，不值得大力提倡的，更是没有发展前途的。

　　本周人们已看到，中证500涨1.43%，上证指数涨0.78%，深成指涨0.41%，中小板和创业板均涨0.93%，但是，舆论叫得震天响的上证50，却跌了0.24%，沪深300跌0.31%。上半年领涨的白马股纷纷见顶回落。一周来，贵州茅台跌5.5%、格力电器跌6.71%、美的集团跌3.38%、招商银行跌2.72%。

　　由此可见，通过舆论的蛊惑，当大多数人开始抛弃“要命3000”，认识到只有“漂亮50”才是机会、奋勇追涨时，机构便趁机出逃了，机会迅速变成了风险。

　　虽然尚不能说上证50已经见顶，二八和八二仍会交替进行，但上半年涨幅巨大、处于高位的“漂亮50”，在3季度跑输大盘则是毫无疑问的。

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