中报期，继续聚焦绩优主线

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兴业证券王德伦团队表示，周期股再度躁动，当前已类似二月份，介入性价比已经不高。自7月中旬以来，经济预期迅速转向乐观，周期股的逻辑从盈利稳定、估值修复再次转向炒经济预期。但预期的波动远比基本面波动更剧烈，中性假设下经济仍在缓慢下行，需要警惕一二季度周期股“过山车”重演。当前经济预期高涨，已类似二月份，尽管周期股不排除随着预期升温继续上行，但介入性价比已经不高。

　　此外，王德伦建议以不变应万变，继续拥抱核心资产。后续以大金融、绩优龙头为代表的核心资产或将再度发力。中长期，金融监管是长期主线，货币环境难返宽松。

　　投资策略上，周期股的阶段性反弹(悲观预期修复和中报业绩超预期)，短期低库存叠加经济需求的韧性使得无论经济还是股票均出现乐观/悲观预期有一定的反复，展望中期经济基本面仍是缓慢下行的趋势，站在当前时点需精选标的。参与全球配置，超配中国核心资产：制造业寻求全球竞争力；消费品寻求国内市占率和品牌化；具备“硬资产”的公司。

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