周期分化，制造突围

hnzklhb

华泰证券戴康策略团队表示，在创业板快速反弹背景下，风格切换仍未到来，当前决定市场运行的主要逻辑仍然是流动性变化下的“水主沉浮”，而杠杆转移叠加“脱虚入实”的大环境仍然使得A股市场估值难有系统性提升机会。从风格上，我们仍然坚定“以龙为首”的方向，而现阶段主战场将转移至享受杠杆转移及盈利能力中周期修复的制造业领域。继续看好耐用制造品上游的稀有金属，关注中游制造及产能出清最显著的化工板块。

　　投资策略上，戴康指出，中报季风格坚定“以龙为首”，关注杠杆转移叠加盈利能力中周期修复的制造业领域。行业配置关注耐用制造品产业链：有色稀有金属(北方稀土/中国铝业)，钢铁板材(宝钢股份)，化工(万华化学)+保险(中国太保)、银行(招商银行)。主题投资，继续推荐雄安主题，坚守龙头，唯新不破两条主线，“金创启深”组合(金隅股份/创业环保/启迪桑德/深圳华强)；科研院所转制，关注航天电子、国睿科技，军工混改有望提速，关注北化股份、长春一东、西仪股份、湖南天雁(“北春西湖”组合)；市场对无人零售+全面屏产业化趋势认识不足，建议关注相关投资机会。