战场转移，制造为王

zcb721220

我们对A股流动性的看法比市场谨慎一些，对大盘股跑赢的风格比市场坚定一些，对企业盈利能力的看法比市场乐观一些。市场总量运行的逻辑仍然是流动性缓慢收缩下的“水主沉浮”，“脱虚入实”使A股估值水平缺乏系统性提升机会。投资者正在提升对盈利能力修复持续性的关注度，资金从前期重仓撤出的腾挪效应显现，开始青睐盈利能力修复的制造业。我们连续发布五篇制造为王报告，杠杆资金转移叠加内生盈利能力中周期修复，制造业将成为A股结构性行情中资金博取正向预期差的主战场，建议关注 “金色化工”：有色稀有金属、化学原料、工程机械及金融