实际上一周前，“飞天茅台降价”的消息引爆舆论，贵州茅台曾大跌近5%，市值一天跌去682亿元。白酒板块连续上涨的态势还能否撑住也引发了大讨论。
而仅仅一周过后，贵州茅台王者归来，距离历史新高也仅咫尺之遥。
大消费白马对指数贡献靠前
而不仅是茅台，从9月18日个股对大盘贡献度排名上看，大消费白马龙头可谓是全面霸屏。
中证报文章的数据显示，沪指方面，贵州茅台一己之力贡献了6点，海天味业、中炬高新、桃李面包贡献度也同样位于前列。
深成指方面，五粮液贡献了12.95点位列第一，格力电器、苏泊尔、老板电器等家电类个股贡献度居前。
食品饮料获主力逆势加仓
而板块方面，虽然9月16日以来的三个交易日，大盘陷入调整，主力资金普遍流出各大板块，但唯独食品饮料板块获得主力资金的逆势加仓。
东方财富Choice数据显示，9月16日至18日大盘调整期间，申万28个一级行业中，获得主力资金6亿元净买入食品饮料，其余27个行业均遭遇净卖出。此前较为热门的计算机、电子、通信等净卖出额靠前，合计净卖出额超200亿元
消息面上，9月16日国家统计局公布8月经济数据显示，限额以上企业商品零售总额1.10万亿元，同比增长1.6%，增速环比下降1个百分点，1-8月限额以上企业商品零售总额为8.78万亿元，同比增长4.1%。
值得注意的是，粮油食品、日用品、烟酒、饮料、文化办公用品，8月零售总额分别增长 12.5%、13.0%、12.6%、10.4%、19.8%。
华泰证券表示，必选类消费受价格和收入影响较小，当价格上涨时零售增速将抬升。此外，今年以来各类消费扶持政策频出，对全年消费不悲观，预计仍有韧性。
海通证券表示，与去年有所不同，今年年中以来的必选消费增速回升，是在城乡居民人均可支配收入增速企稳回升的背景下发生的，因而驱动力并非“口红效应”，而是减税带来的收入改善。
三条主线布局大消费
对于食品饮料行业，中信建投证券指出三条投资路径。主线一：优选份额不断提升的龙头公司。白酒：高端白酒量价齐升掀起新一轮行情。普飞批价持续上涨，高端白酒价格分层已然明确，市场竞争进入新局面。在此条件下，茅台龙头地位更加稳固，未来业绩增长确定最优；五粮液借助价格分层和高端需求溢出的行业机遇，叠加自身治理的强力改善，大概率看到品牌价值逐步回归。
主线二：拐点改善，业绩兑现推动戴维斯双击的行业。啤酒行业2018年报、2019一季报和中报持续验证拐点逻辑，上半年主要企业业绩增长亮眼，吨价快速提升、利润率上行。行业和企业经营层面正在持续改善，利润率进入快速提升阶段，预计逐年将释放更加积极的信号。
主线三：优选所处行业内生增长强劲的公司，如烘焙、火锅底料、保健品、卤制品。烘焙近年来行业持续保持高增长且有望延续，行业内生增长+集中度提升逻辑，为龙头企业带来确定性机会。
而天风证券表示，从外资的配置策略上来看，资金流入的趋势将持续追逐高ROE、现金利润比很好、估值合理较低的公司，因此对于白酒板块的高盈利低估值具有很强的偏好性。龙头白酒的优势大于食品公司也大于大部分其他行业公司。因此白酒估值扩张的倍数可能大于之前。
中泰证券指出，目前白酒行业已进入长周期结构性繁荣时代，头部企业有望尽享品牌集中红利，我们看好具备品牌优势的高端酒(茅台、五粮液、泸州老窖)和具备优势基地市场的区域龙头(古井、口子、今世缘、汾酒)持续稳健成长。
市场风格又要切换？
那么目前市场风格是否又将发生切换呢？
卖方机构认为，消费股的周期性相对较弱，在宏观经济下行风险中往往因其较高的确定性备受市场青睐。尤其是今年以来，“得消费者得天下”，今年1-8月，收益率领跑的公募基金主要是消费类主题和农业主题的基金，其中又以酒类指数基金表现最佳。
建信基金研究部首席研究官邵卓则认为，现在市场的矛盾不是缺资金，而是缺好资产。因此，增速稳健持续、现金流好的头部上市公司，特别是稳健消费类或者长期前景明确的医药类公司，在市场里不断受到追捧。因为不论是与债券相比，还是更宏观一点与房地产投资相比，这种优秀的头部公司都是稳健收益的重要来源，市场风格可能有变化，但是这种调整不会影响这类公司的长期投资价值。
银华基金总经理助理魏华认为，消费和农业板块长期以来都是表现优异的两个板块。对投资者而言最重要的一点就是不要操之过急，需要有耐心。
而在情绪层面，市场情绪转向谨慎，可能也是消费板块受青睐的重要原因。
安信证券认为，从A股投资者情绪来。当行情基本兑现了涨幅，预期政策落地之后，投资者或阶段性倾向于谨慎乐观，进而看涨情绪或迎来分化。
中信建投认为，北上资金9月以来持续流入，A股纳入富时和道琼斯或在周五引发尾盘波动。当前全球货币政策宽松，人民币重新企稳。与此同时，QFII与RQFII取消额度限制，释放对外开放信号。从现在开始到11月，A股迎三大指数的密集增配期。标普道琼斯指数纳入以及富时罗素指数扩容，将于9月23日(下周一)开盘生效，本周正是提前博弈期。
巨丰投顾建议，大家多看少动，继续保持仓位进行观望，耐心等待市场新的方向选择。而中期，再多方支撑和提振下，继续看后大盘的向好趋势。
（文章来源：东方财富研究中心）
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发表于 2019-9-19 09:12
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