近日，国家外汇管理局宣布，经国务院批准，外汇局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。随着QFII、RQFII额度完全放开，未来外资投资A股将更加便利。
近年来，外资逐渐成为A股重要力量。据中国人民银行调查统计司在央行网站公布的数据，截至今年6月底，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产达1.65万亿元，持股市值直逼公募基金。另据沪深交易所最新数据，A股市场总的流通市值约为46万亿元，由此估算外资持有的A股股票占A股市场流通市值的3.6%左右。
作为外资投资A股的主要路径之一，QFII配置思路是什么？调仓路径如何？其持仓动向备受市场关注。以最新持仓来看，QFII青睐金融、家用电器、医药生物、食品饮料四大板块，持股集中度高，并大幅加仓机构抱团持有的公司。
金融与大消费为主线
扎堆A股核心资产
国家外汇管理局公布，截至今年8月30日，QFII投资总额度为3000亿美元，共计292家合格境外机构投资者获批投资额度1113.76亿美元。多家QFII机构重仓A股，花旗环球金融有限公司、新加坡华侨银行有限公司、新加坡政府投资有限公司、荷兰安智银行股份有限公司与法国巴黎银行等五家QFII机构二季度末持仓A股市值均超百亿元。
据证券时报记者统计，截至2019年二季度末，QFII共现身293家A股公司前十大流通股东名单，平均持股比例为1.77%，持仓总市值达1570.54亿元(以6月底为标准)。若持股数量保持不变，以最新收盘价来看，QFII持仓市值已增长68亿元。
QFII持股比例(占流通A股)最大的是宁波银行，持股规模达7.52亿股，相比上年同期持股规模明显增加。前十大股东名单显示，二季度末除外资机构新加坡华侨银行有限公司外，北上资金、中央汇金也有现身。此外，QFII持股比例较高的还有4家公司，分别为南京银行、北京银行、华泰证券与江苏租赁，持股比例均超10%。不难发现，持股比例较高的均为金融股。
以持仓市值来看，二季度末，银行、家用电器、非银金融、医药生物、食品饮料等行业持仓总市值均超百亿元，可以看出金融与大消费板块是QFII配置的主要品种。
其中22家公司获QFII扎堆持有，单家公司持仓市值均超10亿元，合计持仓市值占QFII持仓总市值的70%以上。持仓市值最大的是华泰证券，前十大流通股名单显示，花旗环球金融有限公司二季度新进增持华泰证券8.25亿股，合计持仓市值达181.3亿元，为第二大流通股股东。
不仅持股市值偏集中，QFII持股机构数量也扎堆。启明星辰、美的集团、上海机场、中国国旅等多家公司被多家QFII持有，其中启明星辰获4家QFII持有，数量最多。
不难看出，获QFII扎堆持有的公司不少被称为A股“核心资产”，如美的集团、贵州茅台、恒瑞医药、上海机场、中国国旅、海尔智家、格力电器等。
市场表现来看，QFII扎堆持有的公司二级市场表现也不俗，年内平均涨幅近50%。五粮液年内涨幅远超100%；贵州茅台年内涨幅接近翻倍，昨日股价续创新高；恒瑞医药、爱尔眼科、格力电器等公司年内股价涨幅均不菲。
持股集中度上升
大举加仓机构抱团股
调仓方面，与一季度相比，150家A股公司QFII持股规模有所增加，其中78家为新进；减仓300多股，其中82家公司持股数量有所减少，267家公司前十大流通股名单中已无QFII的身影。整体来看，二季度末QFII持仓数量减少近半，平均持股市值增长超七成，持股集中度明显提高。
一季度末QFII现身482家公司前十大流通股股东名单，相比之下二季度QFII持股数量减少近半。持仓市值方面，一季度末QFII持仓市值达1506.68亿元，个股平均持仓市值达3.12亿元。相比之下，二季度末QFII持仓总市值变化不大，但个股平均持仓市值达5.36亿元，较一季度末高出70%以上。
华泰证券二季度获QFII增持数量最多。从前十大流通股名单来看，该公司为机构集聚地，前十大流通股中，北上资金、证金、汇金均有现身。此外，东方财富、药明康德、生益科技、爱尔眼科等20股，获QFII增持数量也均超千万股。
值得注意的是，QFII增持数量居前的公司同时也获北上资金青睐，前十大流通股中北上资金均有现身，且不少公司前十大流通股中出现多家机构身影。东方财富前十大流通股显示，除QFII外，中央汇金、陆股通也有现身。药明康德二季度获QFII增持超2000万股，持股比例达3.06%。前十大流通股名单显示，多家外资机构二季度对药明康德进行了增持，北上资金二季度末也有增持。
减仓方面，二季度QFII退出200多家公司前十大流通股名单，其中19家为ST公司。以上半年业绩来看，QFII退出前十大流通股名单的公司中，净利润平均水平远远低于新进增持股票，净利润不足亿元的公司占比近八成。
*ST大控二季度末获QFII减仓并退出前十大流通股东名单，因公司股票已连续20个交易日低于面值，该股或成面值退市第五股。9月19日，公司收到上海证券交易所下发的监管工作函，称公司股票已连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值，触及终止上市条件，应当被予以终止上市。
QFII素有长线投资者之称，一直被作为价值投资的典范。信达证券研报显示，十多年来QFII在A股市场的年化复合收益率超过20%，投资收益率可媲美巴菲特投资组合。据证券时报记者统计，2014年至今有20只股票穿越牛熊连续22个季度被QFII持有，期间平均涨幅超两倍，其中贵州茅台涨幅超10倍，苏泊尔、上海机场、中国国旅与白云机场涨幅亦超4倍。
（文章来源：证券时报）
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发表于 2019-9-21 20:13
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