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上半年传媒公司业绩凉凉 1月24日至今全国影院持续停业，国家电影局估算全年票房损失将超过300亿元。从A股相关上市公司2020年一季报情况看，受到行业监管环境以及疫情的影响，电影板块上市公司营业收入及净利润增速普遍恶化。财报数据显示，今年1季度横店影视、金逸影视、幸福蓝海、北京文化等头部影视公司的营收均下滑九成左右。 受疫情影响，今年上半年影视传媒上市公司普遍业绩表现不如人意。目前已经披露中报业绩预告的头部影视院线公司，业绩普遍承压。其中，北京文化的预告净利润区间为亏损5000万元至7000万元；万达电影预计上半年亏损15亿元至16亿元；金逸影视预测亏损3.1亿元至3.9亿元；欢瑞世纪预测上半年亏损1.22亿元。 据《电影院生存状况调研报告》数据显示，2020年第一季度全国总票房22.38亿元人民币，同比2019年下降88%。从运营成本看，受访中的全部影院从2020年2月开始已经入不敷出。同时，通过对比不同开业年限的影院亏损情况来看，开业7年以上的老影院和2019年以后新开业影院平均亏损情况较为严重，而开业4-6年、较为成熟的影院抗风险能力相对较强。 此外调查显示，在3月底，已有20%的影院进行了裁员，这些裁员的影院大多是1000座以下的中小规模影城。另有12%的影院表示，目前正在进行薪酬调整，不排除后期裁员的可能。 开源证券：板块复苏在即 因新冠肺炎疫情影响，电影行业降至冰点，但疫情发生后从国家到地方出台了一系列扶持政策，在一定程度上将缓解疫情对于影院行业的冲击，帮助企业渡过行业寒冬。 开源证券认为，此次影院复业后，电影行业票房将逐步迎来复苏。基于线下旅游、餐饮的恢复情况看，疫情对人们的心理影响或正逐步消除，前期春节档等积压的优质影片较多，若影院复业后集中上映，人们观影意愿或超市场预期。而疫情或加速行业集中度提升，院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。电影板块复苏在即，建议积极关注边际变化，低位布局，拥抱内容及院线龙头。 该机构指出，从A股上市公司2019年及2020年一季度财报情况看，受到行业监管环境以及疫情的影响，电影板块上市公司营业收入及归母净利润增速普遍恶化。当前无论是从PS估值水平还是PB估值水平来看，电影板块都处于历史底部区域。 开源证券分析师方光照基于对影院复业之后观众观影意愿恢复情况进行乐观、中性、悲观三种情景假设，中性假设下，预测2020年下半年票房为169.33亿元，同比下降48%，全年票房为191.68亿元，同比下降70%。
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发表于 2020-8-5 22:32
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