稀土立法助价格长牛 国之重器迎价值重估

空虚静

稀土价格长牛进行中，一季报利润释放或超预期。

随着新能源汽车需求逐步释放，风电、节能变频空调、传统汽车等下游需求持续回暖，稀土下游需求有望持续向好；“十四五”期间预计国内稀土供给仍将受到开采总量指标的限制，打黑、环保等供给侧高压政策将是常态，未来3-5年海外供给增量相对有限，预计全球稀土供应，尤其是重稀土供给，或将维持紧缩态势，我们预计一季度稀土价格或持续上行，2021年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格或将分别突破60万元/吨、300万元/吨、1500万元/吨，稀土产业链相关上市公司一季度业绩或超预期。

新形势下稀土资源战略价值重估进行时。

稀土是不可再生资源，是高科技领域多种功能性材料的关键元素，近年来美国、欧盟、日本等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备，我国稀土冶炼分离环节全球领先，拥有全球最完善的稀土产业链。近年来国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进，下游磁材、催化、储氢等应用高速发展，供需基本面有望进入良性周期，新形势下稀土资源战略价值有望持续提升。

风险因素：

宏观经济增速大幅波动；市场资金面出现波动；供给收缩不及预期；下游需求不及预期；环保、打黑、收储等政策力度不及预期。

投资建议：

行业立法助稀土长牛，战略资源迎价值重估，新形势下持续推荐稀土全产业链战略配置价值，重点关注：北方稀土、厦门钨业、包钢股份、盛和资源、广晟有色、中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁。

秋日点信笺

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王运成

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